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买入！一批将持续爆发的潜力牛股（附股）日期：2007-12-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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面对个股普涨的局面，估值偏低而且具有行业并购趋势的钢铁类个股，后市的发展潜力最大。 近期钢铁股逐渐成为热点，持续温和上行，显示出钢铁股已有多头资金主动布局的特征。2005年出台的《钢铁产业发展政策》明确指出，"到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例(CR10)达到50%以上；2020年达到70%以上"。 然而两年以来，CR10几乎没有提高。加之政府节能减排的压力，行业并购有望提速。资产注入等重大题材无疑将推动钢铁板块再创辉煌。 钢铁作为市场竞争程度和国际化程度较为充分的行业，中长期盈利能力最根本的决定因素是供需关系，在2008年钢铁行业供需关系进一步改善的背景下，钢企将能通过上调钢价转移成本压力，预计2008年全年钢铁产品均价涨幅在8%以上，铁矿石价格将会有回调压力，全行业的盈利能力仍然值得看好。 钢铁行业景气度有探底回升的迹象。市场对钢铁行业并购预期也越来越强烈，多重因素刺激下，潜力牛股很有可能诞生于此。 广发证券：突出成本重视增量 买入6只钢铁股 广发证券：突出成本重视增量 买入6只钢铁股 08年钢铁行业需关注的特征： 1、钢价升、成本涨：国内外钢材需求依然旺盛，而国内供给强度下降，钢价将持续上涨，有新增产能的企业仍将获得较明显的业绩增长；铁精粉、焦煤等主要大宗原材料将继续上涨或者高位运行，成本已经在推高钢价，利润朝有成本优势的企业汇集，进一步促使高成本企业寻求大企业支持，推动行业集中度提升； 2、长材强、板材弱：落后产能加速淘汰及新增产能建设受压制，而需求依然旺盛，造成此类产品价格坚挺，盈利能力将明显提升；近年来板材类产能扩张明显，新增产能集中释放，而需求相对不足，供应过量将削弱其盈利能力。 3、兼并重组加快：国家意志及市场环境都在推动国内钢铁行业的整合，08年行业的集中度将进入明显上升时期。 投资策略-买入 2008年国内钢铁行业总体而言，我们预期行业的供需情况依然偏好，国内钢材价格在成本和需求两大支撑下将创历史新高，行业利润在新增产能的推动下仍旧保持明显增长。但因目前国内资本市场及钢铁板块的估值均已处在历史相对高位，故从谨慎的角度看，我们给予08年钢铁行业的评级为谨慎买入。 结合08年行业发展特征，我们的投资主题是"突出成本、重视增量、关注长材"，建议关注以下三类企业： 1、突出成本，投资资源保障程度较高的企业：西宁特钢、宝钢股份。 ※西宁特钢（600117）：公司自身拥有铁矿、焦煤及石灰石矿，是国内唯一一家拥有充足冶金原材料的钢铁企业，产业一体化程度及原材料自给率均较高，并具有外卖的能力。随着西部矿业集团的整合，公司向冶金原材料开发领域发展意愿强烈，未来将陆续获得相关铁矿等国内短缺原材料。另外，公司的特钢业务随着国内装备制造业的振兴，盈利能力不断提升的预期明朗，并在特钢行业大发展中充分收益。根据我们测算，公司未来两年内可保持40%的业绩增长。 ※宝钢股份（600019）：因进口铁矿过程中，在进口价格及海运费方面享有长单的优惠，相对其他企业优势明显。与此同时，集团不断涉足国外矿山投资及国际海运领域，增加资源保障能力。另外，公司是我国最大及最现代化的钢铁企业，集团通过兼并重组已拥有大量的涉钢资产，并有望在广东湛江建设2000万吨的临海钢铁基地，拥有其他企业无法比拟的成长性。 2、重视增量，投资产量明显增长的企业：武钢股份、鞍钢股份。 ※武钢股份（600005）：07年初分离交易可转债的发行推动了公司在建设高端产能的力度，公司在随后将在冷轧硅钢、冷轧板、热轧板、重轨等方面均增量，特别是具有国内垄断地位取向硅钢新增产能明显。2008年公司预计新增300万吨产量。另外，广西防城港临海钢铁项目也是公司发展的一大亮点。 ※鞍钢股份（000898）：鲅鱼圈基地08年将有600万吨新增产能陆续投产，08年具有将有200万吨左右的增量。 3、关注长材，投资成本低及长材多的企业：酒钢宏兴、唐钢股份。 ※酒钢宏兴（000307）：上市公司的产品结构以螺纹钢及中板为主，另外公司采购周边冶金原材料有一定的价格优势，集团也有铁矿供应，公司盈利能力有保障。与此同时，集团大量的优质钢铁资产正计划注入上市公司，外延增长空间较大。 ※唐钢股份（000709）：公司长材产品占总量接近50%，并且地处冶金原材料丰富的华北地区，自身投资的司家营铁矿也已投产，成本上具有明显优势，企业利润较有保障。而集团的发展壮大，也为股份的做大做强奠定了基础。 至于并购的个股，我们认为不确定性太强，无法及时把握其投资价值，在此不专门推荐。有此类题材的公司：柳钢股份(武钢)、韶钢松山(宝钢)、本钢板材(鞍钢)、凌钢股份(鞍钢)、西宁特钢(西矿)等。 四、风险提示 2008年，钢铁行业投资风险，我们认为主要集中在以下方面： 1、国内内需陷入低迷，出口不振造成钢材市场供需出现超预期的供过于求现象。2008年，我国钢材市场的供需平衡更多依赖于内需的发展，同时也要求出口维持在一定的规模，否则国内钢材市场还是很可能遇到过剩压力。而成本高位运行，压缩了行业承受市场价格波动的空间。如果钢材价格短期出现明显，而铁矿石、焦煤等原材料价格未能及时下降，行业亏损情况将迅速出现。 2、估值水平较高提供了较大的回调空间。钢铁行业自05年开始，两年时间估值水平上涨了至少300%。行业处于历史相对高估值，在国内资本市场处于高位的时期，回调风险不可忽视。 快跑变慢跑 钢铁2008年景气周期"面"不改色 | ||
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