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机构：央行加息对股市影响中性日期：2007-12-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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昨日，中国人民银行宣布，自12月21日起，上调一年期存款基准利率0.27个百分点，上调一年期贷款基准利率0.18个百分点，活期存款基准利率下调0.09个百分点，这是央行今年以来第六次上调银行基准利率。对此，一些机构认为，央行此次加息对股市影响中性，对市场短期流动性不会构成显著负面影响。 申万：不改市场原有格局 申银万国研究所认为，本次加息对股票市场影响相对中性，不会改变原有市场运行格局，短期市场仍将震荡，但处于逐渐回暖过程中。 申万表示，虽然加息时间略有超出市场预期，但在未来半年利率趋于上升仍然是市场共识。从本次加息结构来看，央行更为谨慎的对待贷款利率，资金成本上升对企业盈利的影响有限。本次升息，对银行利差影响中性；但短期存款相对活期存款利差的拉大，是否会导致银行存款结构向定期化转变，是更值得关注的问题。基于对宏观经济和股票市场的信心，他们仍然对银行保持乐观态度，特别是今年信贷增长本来就不快的大银行，如果市场预期负面带来价格调整，将提供配置机会。 国泰君安： 对股市长期发展有益 国泰君安研究所伍永刚认为，加息对市场资金面的影响可能不会太大，而此次“不对称”加息的特点，对于对货币政策较为敏感的银行类个股而言存在多方面解读的空间，但对资金密集型企业则会有一些影响，在长期来看，此次加息对股市发展是有益的。 伍永刚表示，此次存贷款利率及不同年限存贷款利率之间上调幅度的差别，显示了央行缩小存贷利差、遏制“存款搬家”及“存款活期化”的努力，而加息的目的主要在于防止通胀、严控信贷和进一步紧缩流动性等三个方面。活期存款利率的下调，实际上是一个一举两得的做法。一方面，活期存款降低是一个国际化的趋势，另一方面，也是对银行利益的中和。不对称加息，在落实宏观调控目的的同时也兼顾了银行的利益。 上海证券： 或抑制A股估值空间 上海证券郭燕玲认为，此次调息政策透露出二方面信号，一是央行对当前的物价上升预期强烈，进而需要采取直接的政策调控通胀威胁，二是通过差异化的调整政策，如个人住房公积金贷款利率不调整，以及活期存款利率的不升反降，缓解房贷压力预期避免出现类似美国次级债的金融危机，同时通过保持短期利率的稳定性保持短期市场资金的流动性。此次加息着重为通胀降温，防止经济全面过热，对市场短期流动性不会构成显著负面影响，也最大限度的降低了房贷金融危机发生的可能性。 但与此同时，从紧政策加快节奏出台，会加剧当前相对谨慎和脆弱的市场心态，同时加息累积效应对上市公司经营业绩的负面预期也会上升，一定程度上会抑制2008年的A股估值空间。 东吴基金：兼顾银行利益 东吴基金认为，此次加息整体看并不会对市场造成很大的负面冲击。首先，此次加息连同上次的调整准备金率，均是落实从紧的货币政策，有利于防止经济增长由偏快转为过热；有利于防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。央行目前整体的基调是加强了对通胀的重视，主要在于抑制目前物价上涨过快的局面，扭转负实际利率状况。其次，从加息的具体结构看，也都有利于行业调整，并非一刀切。静态看，活期利率下调有效地降低了银行的资金成本，保护了银行的净息差，有利于银行业改革的顺利展开；而5年期以上不做调整，则对房地产按揭贷款也为中性影响。最后，活期利率的调整可能进一步刺激了资产重估的进程。活期利率调整后只有0.72%，这些资金要么转化为银行的定期存款，要么转化为资本市场的流动性。 | ||
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