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最后买入机会！反攻行情八大龙头股日期：2007-12-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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公司现有业务概况：快速崛起的小卫星研制龙头 公司04－06年主营收入、净利润的复合增长率分别高达61.4％、305％，小卫星研制资产的注入推动公司持续高速增长。 所属行业航天产业大发展推动作用明显 “十一五”我国对于空间技术尤其是卫星研制的投资将明显加速。“十一五”后，卫星换代、应用领域扩展和卫星出口将推动卫星制造领域继续快速增长。 与卫星制造比较，我国目前卫星应用领域的规模仍然偏小，未来发展空间巨大，增长率将远高于国际水平。 政策支持为公司带来重大发展机遇 国防科工委近期出台《军工企业股份制改造实施暂行办法》系列文件，意味军企上市绿灯放行；《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》明确提出“大力发展卫星应用产业及提高地面设备国产化率”。相关政策为中国卫星未来持续的资产注入和拓展卫星应用市场提供良好机遇。 募资项目：短期增厚业绩，长期拓宽成长空间 通过本次募资项目，大股东的卫星应用优质资产注入上市公司。同时，收购和投资项目使公司卫星应用业务得到大大加强，改变业务结构单一状况，形成卫星应用与小卫星研制优势互补、互相促进的业务格局。卫星应用领域良好的成长空间更将为公司提供长期业绩增长动力。 四重因素推动未来业绩高增长小卫星整星研制数量的高速增长、获取小卫星研制产品级的利润、卫星应用领域高增长、未来可能的持续资产注入将成为公司业绩增长的四大动力。 盈利预测及估值 预测公司07-10年营收分别为10.1、19.8、27.5和36.5亿元，EPS分别为0.41、0.62、0.95和1.39元(08年及以后摊薄)。不考虑后续可能的资产注入，公司未来三年净利润复合增长率达到63.6%。按08年业绩水平(摊薄后)、PEG为0.9—1.1进行估值，公司股票合理估值区间为35.5—43.4元，中值为39.4元。 中信建投 广电运通：业绩快速增长 行业龙头地位巩固 2007年1～9月份，公司实现营业收入4.76亿元，同比增长132.1%；实现营业利润1.28亿元，同比增长198.2%；实现净利润1.39亿元，同比增长159.5%；每股收益为1.25元。 规模效应提升公司盈利能力。报告期内，营业利润增幅大大超过营业收入增幅，主要由于是销售规模的快速扩张，使得期间费用增速落后于营业收入增幅。1-9月份销售费用、管理费用、财务费用增长率分别为15.3%、12.0%、-16.5%，期间费用率由去年同期的31.7%下降到18.5%。 业绩快速增长得益于市场需求旺盛。预计2006-2011年，我国每年ATM销售量约为2-2.5万台，年复合增长率将达25%。公司前两年ATM销售量增长率分别为29.7%、74.6%，07年预计销售量将达5500台，同比增长71.3%，远高于行业增速。 鉴于公司在行业内的龙头地位，未来仍将分享行业增长带来的更多利益。 行业龙头地位将持续巩固。2006年公司ATM产品销量为3221台，占国内市场16.45%的份额，是国内第一大ATM制造商，也是唯一一家通过农行、中行、建行、交行等四大行总行和邮储入围评审的国内ATM供应商。各大银行倾向于采购价廉物美的国内产品作为国外品牌的替代品，这将有利于公司ATM市场份额的扩大。同时由于ATM行业具有明显的在位优势，行业龙头企业地位将更为稳固。 投资扩产项目，两年后实现产能升级。目前公司年产6,000台的产能，已远远无法满足未来销量大幅增长的需要。公司募集资金投资扩产技术改造项目建设期预计于08年底达产，届时产能将提高到12,000台，大大缓解产品需求压力。 受产能限制，公司的迅猛增长势头可能在今后两年内有所减缓，但仍具有一定上升空间。预计公司07-09年每股收益分别为1.40、1.74、2.05元，我们认为公司业绩将继续保持迅速增长的趋势，同时看好扩产后的公司ATM业务的成长性，给予公司“增持”投资评级。 天相投顾 广船国际：赶超世界的灵便型液货船龙头 公司目前是国内第一、世界第四的灵便型液货船制造商。公司主要竞争性产品为2－6吨的灵便型油船和4万载重吨以上级的化学品船，2006年在灵便型液货船国际市场占有率为14.5％，2007年占有率有望达到15％。 | ||
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