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十年十倍!机构一致买入3只成长潜力股日期：2007-12-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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我们认为，未来值得关注的子行业包括： 创新能力活跃的板块，如生物制药和研发型化学药企业。牛市需要有成长性的品种，创新提供了成长性的想象与可能。科技创新已经成为国策，要建设创新型国家，未来政府将采取多种措施鼓励创新。生物医药是创新的重点，特别是生物领域，一向是创新活动最活跃的板块。与国外相比，中国的生物技术差距较小，存在后发优势的可能，从全球看，生物技术已经成为新药开发的重点领域，如单克隆抗体药物、基因工程疫苗等。生物技术的白马股如华兰生物、科华生物，动物疫苗板块的中牧股份、金宇集团，都成为生物板块的关注重点。而研发型化学制药企业，如海正药业、恒瑞医药，已经开始由仿制向研发转型，并且面向国际市场寻求突破。 具有品牌和营销管理能力的中药及OTC企业。消费升级的过程中，越来越重视品牌产品，对医疗服务、医药产品的消费也存在品牌效应。特别是一些传统品牌中药如同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、广州药业，现代OTC营销企业如江中药业、三精制药、千金药业、三九医药，在市场上都形成了良好的品牌形象。但中药板块更具有消费品特征，属于"熊市板块"，业绩增长稳定，爆发力不如生物和化学药。 具有网络优势的医药商业企业。作为供应链管理者，流通企业面临越来越低的毛利率，如何提高运营效率，降低费用，提高净利润水平，成为全行业面临的课题。医药商业最大的机会来自于"医、药分家"，我们再次强调，网络的价值在于对终端的控制力，如果医药商业真正掌握了药品消费的主要渠道--医院终端，则其在产业链中的话语权将增大，可能出现消费品领域中的状况，即商业对工业的强势。国药股份、上海医药、广州药业等具有区域优势的医药商业企业仍然是未来投资者关注的重点。 基本用药面向基层消费市场，提升了普药的发展空间。社区医疗、新农合，对于低端药品的需求放大，一些基本用药重新焕发活力。但我们对于基本用药的定点生产持保留态度，因为定点生产并不表明只有这些企业的产品可以进入采购。另外，国家对于基本用药的价格严格控制，企业并不能获得高额利润，只能是保证基本利润空间。此外，一些普药企业过去经营状况欠佳，历史包袱较重，估值很难有较大提升。 我们认为，医改进程是明年最值得关注的事件，但其他事件也对医药板块产生一定影响，包括： 环保压力增大，特别是化学药企业将开始执行新的排污标准，增加企业生产成本。一些高污染产业的投资将受到严格限制，这等于提高了行业准入壁垒，对于现有企业产能消化有利。对于原料药行业来说，成本上升能否推动产品价格上涨，取决于行业的垄断程度是否足够高。 人民币升值加速，出口退税下调，原料药出口压力增大。由于目前面临通货膨胀压力，单纯调整利率并不能缓解通涨压力，明年人民币升值有加速可能。与此同时，国家通过调整出口退税率，调节出口产品结构，减少贸易盈余。对原料药企业，特别是以美元报价品种出口的企业，未来业绩增长压力较大。 企业所得税率并轨，可能有业绩调节。企业所得税从33%调整到25%，不排除一些企业为避税将业绩在08年以后体现的可能。 创业板推出，有可能影响主板估值水平。创业板可能在明年推出，我们预计有一批生物医药的研发型企业进入创业板。由于这些企业的成长性给市场带来想象力，有可能会获得很高的估值溢价，反过来也会推动主板公司的估值水平。 我们选择目标企业的原则：寻找具有核心竞争力的优秀企业，发掘那些能成长为伟大企业的公司。在2007年投资策略中，我们提出医药企业的核心竞争力体现在：研发能力、品牌价值以及营销能力方面，我们也特别关注企业的管理层，因为医药行业是智力密集型，而非资本密集型，人的因素是第一位的，好的管理层可以获得估值溢价。(兴业证券) 公路行业：08年投资策略 建议增持4只龙头股 公路行业：08年投资策略 建议增持4只龙头股 投资摘要： 我国高速公路建设任务相对繁重，近几年公路建设投资增幅放缓，我们认为减速不会太大。从2003年开始，我国公路客、货运量和客、货运周转量稳步增长，随着我国民用汽车保有量的增长，对公路的需求也会加大。 从我们关注的重点公路类上市公司近几年的运行情况来看，由于成本控制优良，行业营业收入的增长率均高于同期公路客运周转量和货运周转量的增长率，收益稳定增加。我们认为，随着股权分置改革的成功，股东的利益趋于一致，公路类上市公司的成本控制会继续保持优良。 2008年两税合并、可能的并购和资产注入和上市公司成本控制以及计重收费的实施均对行业构成利好，而实施公路大修导致的业绩下滑会给公司股价带来不利影响。 | ||
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