| · 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文 | ||
十年十倍!机构一致买入3只成长潜力股日期：2007-12-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
三、电煤价格走势分析 2007年电煤供需总体基本平衡，各环节煤炭库存情况相对与2006年明显好转。从价格走势看，自二季度起电煤价格始终维持小幅上涨态势，即便进入三季度汛期动力煤价格仍保持强势，并未出现季度性回调，而今冬明春预计电煤价格仍将出现冲高走势，中电联统计数据显示，1-9月份全国电煤车板价同比上涨8.9%,而中国煤炭运销协会统计数据表明，截至到11月30日，全国市场交易煤平均价格为441.4元，比年初上涨约10%。 目前煤电双方正就08年电煤供应进行艰难谈判，由于电煤供需仍处于偏紧状态，而煤炭资源税、矿山环境恢复治理保证金、煤矿转产发展资金的加征，使得煤炭企业的政策性成本压力明显加大,与此同时2008年铁路运输能力扩张有限，而运力偏紧、燃料成本快速增长导致运力价格大幅上升，从目前公布的合同汇总数据信息看，为了确保运力指标各大电力集团多数已完成合同签订，电煤价格涨幅在30-40元/吨左右，预计2008年电煤价格上涨幅度在8-10%左右， 三次煤电联动存在较大不确定性，调整方式或将发生新的变化 在各种影响因素中，火电企业盈利水平对电价变动最为敏感，这可以从前两次煤电联动实施效果中得到印证。2007由于CPI指数持续走高，给宏观调控带来不小压力，因此第三次煤电联动始终未能实施，仅9月份发改委分别发布了《关于调整山西、内蒙古电厂送京津唐电网上网电价的通知》、《关于东北电网有关电价问题的通知》，以上两个通知仅对问题比较突出的部分省区进行电价调整，其中值得关注的是下调了部分电厂上网电价。对于2008年，电煤价格持续上涨将使电力企业面临更大的成本压力，在国家大力推进资源价格形成机制改革，加大水、电、油、气、煤炭等资源价格改革力度的同时，单独人为压制电价的政策使得商榷，但从目前的情况分析未来电价调整与否最终将取决于宏观调控效果，CPI回落到可以接受范围是三次煤电联动的前提条件，与此同时联动方式亦或有新的变化 四、行业投资评级 在四季度投资策略报告中，考虑到燃料价格仍将维持上涨趋势，预计全年行业主营业务利润率提升空间不大，因此我们继续维持电力行业"中性"的评级，从四季度市场走势看，电力行业指数走势明显弱于大盘，除受到市场因素影响外，行业本身估值偏高，以及煤电联动预期落空是导致板块整体表现不强的主要原因。 分析已公布的三季报数据，重点火电上市公司平均主营业务利润率同比下滑1.8个百分点，其中华能国际、华电国际等行业龙头企业毛利率同比降幅均在3%以上；国研网统计数据显示，1-8月份电力生产全行业主营业务收入同比增长22.87%，利润总额增速为23.75%，由于四季度电煤价格依旧强势，全年行业整体盈利水平同比明显下滑已无悬念。展望2008年，在电煤价格维持小幅上涨、机组利用小时数下滑基本企稳的情况下，三次煤电联动将是影响行业盈利水平的最主要因素，而目前联动实施时间与方式均存在较大的不确定性，预计08年上半年行业盈利水平继续下滑的可能性较大，因此维持行业"中性"的投资评级。 从长期发展看，未来几年装机容量增速将呈明显下降趋势，08-10年平均增速在10%左右，而机组利用小时数将呈小幅回升走势，预计电力行业整体利润增速将维持在15-20%。 五、重点上市公司评级 一方面资产整合将是未来一段时期电力行业发展的主题，抓住资本市场机遇，充分发挥资本运作平台的作用，才能确保各大电力集团快速稳健发展和战略目标的实现，另一方面经济发展模式的转变使得节能降耗政策频出，2007年节能发电调度试点已在广东、四川等5个试点省份展开，优先排序决定了清洁能源和大机组在未来调度上的优势，因此在个股投资机会的把握上，我们仍坚持原有观点，建议重点配置具备资产注入预期和未来充分受益于节能调度政策实施的行业龙头公司，主要包括长江电力、华电国际、国电电力，同时建议关注宝新能源、上海电力未来的投资机会。(华泰证券) 水务行业：业绩的稳定增长 推荐3只龙头股 水务行业：业绩的稳定增长 推荐3只龙头股 投资摘要： 需求旺盛，供给不足，而水务改革(水价体制改革、水务市场化改革和行业整合)中蕴藏的机会也很多，更显水务行业的光明远景。从近几年供水行业和污水处理行业营业毛利率的变化情况来看，供水行业的景气度高于污水治理行业。 从水务行业近半年的运行情况来看，7-9月，水务板块跟随大市，10月份以后，大盘在指标股带动下屡创新高，水务行业的走势稍逊于大市。业绩的稳定增长以及行业部分投资亮点的存在，也会给公司股价上涨提供动力，所以我们给予水务行业08年"跟随大市"的投资评级。 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||