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行业稳定性为公路股提供机会日期：2007-12-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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在供给方面，国内高速公路的建设任务相对繁重，近几年对公路固定资产投资额逐年上升。2007年1至10月，国内公路建设完成投资额5134.33亿元，同比增长5.43%，增幅放缓。 在需求方面，从2003年开始，国内公路客运量和客运周转量稳步增长。截至2007年前三季度，全国公路完成客运量151.76亿人，同比增长11.4%；完成客运周转量8514.97亿人公里，同比增长12.8%。我们预测，2008年公路客运周转量将会保持12%的增长，而货运周转量将会保持16%的增长。此外，国内汽车保有量的增加也会增加对公路的需求。这些都将支持公路行业业绩的稳步增长。 行业新规为公路行业做大做强打下基础。2007年10月16日，交通部发布《经营性公路建设项目投资人招标投标管理规定》，自2008年1月1日起执行。该法规的实施，有助于提高公路建设的透明度，提高公路建设的质量，降低建设成本。而国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》的发布，更是使公路行业通过资产重组做大做强成为可能。 从上市公司2007年前三季度的利润构成来看，赣粤高速、深高速、粤高速A和华北高速的非经常性损益在净利润中占比较大，其中深高速由于收购路产按新会计准则而导致投资收益大幅增加，赣粤高速为政府财政补贴，粤高速A的投资收益则主要来自合营公司，只有华北高速的投资收益来自于股市。总体上看，公路类上市公司的收入是可持续的。因此，我们对公路股未来的业绩继续看好，给予该行业"强于大势"的投资评级。根据香港上市公路股的情况，给予境内公路股18至25倍动态市盈率比较合理，建议增持赣粤高速、福建高速、现代投资和中原高速。 | ||
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