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广州万隆成长投资顾问（1219）日期：2007-12-19 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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所以，一方面，这是经济发展的实际需要，比如对于能源的需求，由于经济发展导致很大需求缺口，对能源及替代性能源的发展都能形成很坚实的基本面支持。另一方面，政策面对这类行业往往非常支持，比如对于运力不够的铁路行业，国家加大扶持和投资力度，从而拉动相关铁路设备和工程需求的大幅增加。 这个方面我们建议的主要是新能源及相关设备制造（比如风电设备）、铁路设备制造行业。 三是参考日台等地经验，在经济结构转型期间，可能快速增长的其它行业这一块是电子信息、软件外包、传媒、精细化工等行业。 三，产业升级和消费升级实际上一面镜子的两个方面从实际上来说，产业升级和消费升级型题材都是属于经济增长模式转型这一面镜子的两个方面，这两类升级题材都是产生和从属于同样的宏观经济背景和经济发展的内在规律。 所以从根本上来说，这两类题材有很多相似甚至是重合之处。比如电子信息行业，上游牵动着整个产业升级的大背景，而下游的消费电子需求增加又是和消费升级拉动密切相关的。 如何从消费升级主题中寻找机会？ 提要：在当前市场信心明显不足的情况下，市场要有效地改变低迷格局，需要借助一些外在的突发因素。本栏认为，股指期货推出预期的增强，将可能改变当前市场的低迷格局。策略方面，受益于中高端消费需求拉动的行业，后市值得关注。 一、近期银行地产等板块的下跌有不理性成份 近期以来，受宏观调控的影响，以权重股为首的银行、地产等板块大幅回调。但需要注意的是，这种大幅回调可能有一定的不理性。首先，管理层实施从紧货币政策的态度虽然相当鲜明，但货币政策收紧的幅度是有限的。据有关人士表示，明年的信贷投放计划将按照今年实际的增量来制定，也就是说，未来信贷增速的减缓幅度是不大的，估计回落2%左右。利率方面，考虑到中美利差大幅缩小，国际热钱流入压力等因素，预计未来央行不会轻易上调利率。综合而言，明年货币政策收紧的幅度是有限的。 其次，当前市场信心不足，进一步放大了银行、地产等板块的杀跌效应。相对三季度而言，目前的市场环境应该乐观些，如估值水平已经明显下降，管理层放开了基金的规模扩大管制等；但从相对萎缩的成交量来看，主流资金入场的意愿并不强，显然信心不足是当前市场最大的特点之一。从某种意义上说，明显不足的市场信心，放大了不理性杀跌的效应。 二、股指期货推出预期或将有助市场走稳 在当前市场信心明显不足的情况下，市场要有效地改变低迷格局，需要借助一些外在的突发因素。本栏认为，股指期货推出预期的增强，将可能改变当前市场的低迷格局。一方面，在沉寂一段时间以后，股指期货方面又有了新的进展。据有消息透露，股指期货有关方案已上报国务院，股指期货这一对冲工具亮相我国已进入冲刺阶段。按照国际相关经验，股指期货推出之前指数通常会有阶段性的上涨行情。另一方面，相当一部分股指期货标的股分布在银行、地产等板块，在股指期货推出预期增强的情况下，这些权重股有望带动银行、地产等板块止跌回稳。 三、消费升级主线值得中线关注 在过去数年中，中国居民消费的实际增长率一直接近10%，这与世界多数经济体相比，都属于高增长的范畴（大多经济体的居民消费的实际增长率在近年来都低于5%）。从这个意义上讲，中国的消费需求其实并不弱。 事实上，一些数据也在表明，部分高消费能力的群体正在形成。例如，近一年来国产轿车的平均发动机排量提高了0.15L，销量增长最快的是中高档轿车。此外，旅游、航空等具行业景气度的不断提升，也在映射着部分奢侈品行业开始受益于中高端消费需求的拉动。具体行业方面，汽车、旅游、航空等行业值得关注。 汽车方面，近几年来轿车销量也出现快速增长的势头，97年至今累计增长了8倍左右。我们认为，未来汽车行业的发展空间仍然很大。一方面，与具有相似背景的日本比例，在1960年至1973年期间，日本轿销量增长了20多倍，轿车保有量增长了30多倍。另一方面，世界每千人平均拥有38辆商用车，而中国每千人拥有15辆，与世界水平相比仍有差距。 | ||
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