| · 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文 | ||
最新研报：机构一致买入4只超跌成长股日期：2007-12-19 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
预期：国内需求持续旺盛，关注出口需求变化 以美国次贷危机引发的明年全球主要经济体增长下滑将带来家电出口增长的不确定性，但是我们坚定看好国内需求的持续旺盛，而且我们认为国内消费的支撑可以抵消出口增速下降的影响，预计未来较长一段时期内家电行业的销售收入增长幅度在15%以上。 国内需求持续旺盛，支撑行业需求面强劲 宏观经济持续高速的增长为家电市场的持续景气打下了坚实的基础。今年1-9月中国GDP增速达到11.5%，国家统计局预计全年GDP增速将维持这一水平，对于明年的GDP增速的预测也在10%以上。 居民收入提升，中央进一步扩大内需政策将使得新内需时代来临，提升国内对于包括家电在内的耐用消费品的需求。美国个人消费支出(PCE)研究表明，美国经济持续增长和个人消费旺盛的1920年到1950年，个人消费结构中耐用消费品比例保持稳定(参考中信证券2008年宏观策略报告 之前中国经济增长呈现投资拉动的结构特征，国民收入分配体系向国家财政倾斜，表现为过去十多年的城镇居民人均可支配收入和农村居民现金收入CAGR低于同期GDP增长率。随着经济增长方式转型的日益紧迫，宏观政策引导经济增长从依靠投资、出口拉动到依靠消费、投资和出口三驾马车，国民收入分配体系将会向居民可支配收入方向转移。 今年前三季度城镇居民人均可支配收入和农村居民人均现金收入增速超过了同期GDP增速(前三季度城镇居民人均可支配收入10346元，同比增长17.6%，扣除价格因素，实际增长13.2%，增速比去年同期提高3.2个百分点；农村居民人均现金收入3321元，扣除价格因素实际增长14.8%，增速比去年同期高3.4个百分点)。可预期的持续经济增长将促使内需在未来相当长的时间内保持高速增长。 从城镇居民和农村居民家庭设备用品消费支出增长方面来看，近两年城镇和农村居民家庭设备用品支出开始较快增长。但是与发达国家比，中国的家电消费空间还很大。2006年中国城镇家庭人均年消费家庭设备用品及服务支出不到500元人民币，而美国消费电子协会(CEA)的预测数字是：2007年美国消费者用于家用电器的年平均支出约达2000美元。这一巨大的差距就意味着中国家电市场的巨大空间。随着人均可支配收入的提高，这一差距将逐渐被缩小。 国内家电市场的增长动力无非分新增需求与消费升级，现阶段将主要表现为城镇新增需求、城镇消费升级和农村消费普及：随着中国的城市化进程，大量的农村人口进入城市，带来了城镇家电市场大量的新增需求；另外，根据一般大家电产品10年左右的生命期，城市家庭逐渐步入家电产品更新换代的高峰期，同样可视为新增需求。 当前城镇居民购买家电已经从功能型需求已经逐渐过渡到健康、环保、娱乐等新型需求，这会增加城镇市场对高端家电产品的需求；同时国内主流家电厂商通过不断的加速的新品推出迎合了城市居民的这种需求，最终体现为城镇居民家电的消费升级。 中央对于三农的政策倾斜，对农村转移支付的增加带来的农村居民收入的提高将不断扩大家电产品在农村地区的普及程度，现在国内多数家电厂商不断进入三、四线城市的努力是符合这一需求形势的，这也在很大程度上释放了国内家电厂商巨大的产能。 海外需求存在增速下滑隐忧 今年前三季度中国家电出口的前三地区分别为亚洲、欧洲和北美洲，合计占比达到87%，比例和去年年底时一致。出口比重前5个经济体依次为美国、日本、中国香港、英国、德国。由于中国家电产品出口的主要国家都是发达国家，所以近两年中国家电出口的增长是和全球主要发达国家经济持续景气、尤其是房地产市场持续景气相关的。 中国家电的海外需求存在增速下滑隐忧。首先，美国作为中国家电产品最大的进口国，今、明年受到次级房地产抵押贷款的影响，房地产市场持续下滑，造成了整体经济的下滑，全球各个主要机构纷纷调低了对于美国明年GDP的预期。这毫无疑问将影响中国家电产品对其的出口。 APPLIANCE杂志预测2007年美国房间空调器的出货量将由900下降到800万台。同样，美国消费电子协会(CEA)预计2007年美国家电产品的销售额达到1552亿美元，同比增长5.6%；对应2006年同比增长13.1%，CEA表示销售额增长率预测同比下降是受数字家电产品单价下跌的影响。但是我们应该看到与美国2007年2%左右的GDP年增长率相比，5.6%的增长率意味着美国普通消费者对家电的购买欲仍比较旺盛。 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||