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顶级机构建议增持2只股日期：2007-12-19 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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●特变电工获得三条特高压示范线路的设备订单。2006年在国网公司晋东南至荆门1000千伏特高压交流项目中，公司中标4台变压器和4台电抗器，合计金额2.3亿元。2007年在南网公司云南至广东800千伏特高压直流项目中，公司中标11台换流变压器，合计金额5.2亿元。此次中标的国网公司向家坝至上800千伏海特高压直流项目是所有三条示范线路中投资量最大的工程。至此，公司已经获得了三条特高压线路的订单。 ●本次8.3亿订单将在2009年7月至2010年12月交货，我们维持对公司2009年盈利预测，主要基于：1)预测2009年公司变压器销售收入同比增长30%，该预测建立在两电网公司的“十一五”投资计划之上，已经考虑了特高压电网的投资因素；2)交货在2009和2010年的时间分布比例具有不确定性。 ●“十一五”期间两电网投资规划合计1.2万亿元，电网投资年均增长约20%，输配电设备的需求较为确定。今年前10个月，国家电网新增110千伏以上线路容量达到1.1亿千伏安，同比增长21%，其中550千伏以上线路容量同比增长37%，快于110千伏以上整体增速。公司手持变压器订单中70%为550千伏以上，因此2008-2009两年间变压器销售收入有望年均增长30%。在引入信托资金、沈变新基地投产以及增发启动之后，公司的销售收入将有足够的产能保障。在最近一轮股价上涨之后，公司股价对应2008年市盈率达到41倍，即2008年1倍PEG(采用2009年每股收益增长率)，短期估值到位，不过考虑到：1)公司2007年亮丽的年报；2)后续股权激励的实施；3)海外市场可能获得进一步突破，我们维持中长期推荐的投资评级。(中金公司) 山东高速（600350）：业绩稳定增长 德济高速注入可期 ●公司车流量数据显示，公司主要陆桥资产济青高速计重收费产生的分流效应已基本消除，车流量持续回升，计重收费的正面效应正逐渐显现。在区域经济高速发展与车流量回升的双重影响下，预计济青高速2007全年的车流量将保持在20%以上的高速增长，预计济青高速的收入增长约为30%左右。 2008、2009年将保持25%左右的增长。 ●公司维修费用较去年增加约7千万元。由于公司已经6、7年未对济青高速进行大修，此次的大修预计可以降低未来几年的维修费用。预计未来几年的毛利率将会由于维修费用的降低有所回升。 ●济莱高速在2007年底通车，预计分流济青高速车流量约10%左右，但随着计重收费以及货车大型化的趋势下，预计济莱高速通车后，车流量将会出现快速增长，在高速公路采取较长期限的直线折旧的情况下，济莱高速有望在2008年实现盈利。 ●京福高速德州至济南段是集团公司的优质资产，新的收费公路转让办法2008年上半年有望出台，德济高速2008年上半年注入公司的可能性很大。德济高速全长119.1公里，是京福高速与京沪高速在山东省的重合段，双向四车道，于1997年11月建成通车。德济高速的通行车辆中70%为货车，是全国范围内的黄金路段，也是山东省境内车流量最大的路段之一，盈利能力与增长前景良好。股份公司若能收购集团公司该资产，公司的盈利会有很大提升。 ●在不考虑德济高速收购的情况下，预估公司2007年、2008年、2009年EPS分别为0.33元、 0.41元、0.47元。基于区域经济的持续活跃，我们给予公司“推荐”的投资评级。 (兴业证券) | ||
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