交通银行报告预测：明年底存款准备金率可能超16

　　⊙本报记者 邹靓

　　交通银行发展研究部昨日对2008年货币政策及财政政策给出预测，认为2008年的宏观调控将是在继续运用数量型政策工具和做好总量调节的同时，注重价格型工具的应用和结构调节，同时通过货币政策与财政政策的搭配使用，加大财政转移支付力度支持经济结构调整。

　　交行在一份题为《中国宏观经济金融：2007年回顾与2008年展望》的研究报告中提出，当前我国贸易顺差规模继续扩大，2008年奥运会和人民币升值预期增强，导致短期资金流入加快，外汇储备将继续快速增加，央行仍旧面临较大的外汇占款对冲压力。同时，负利率背景下的储蓄存款搬家动力仍然强劲。

　　交行称，央行将继续强化公开市场业务的运用，通过适时、适量发行央行票据和国债回购等方式，调节银行体系的流动性。但商业银行法定存款准备金比率已经达到历史高位，部分中小银行出现了流动性较为紧张的情况，准备金率工具的频繁使用将受到制约。不过交行预计，2008年法定存款准备金率仍将可能调高2-3次，到2008年底提高到16%以上的水平。差别存款准备金率或将再次使用。

　　而对于各界普遍关注的利率工具，出于对抑制固定资产投资反弹、维持正的实际利率以及股市运行等因素的综合考虑，交行认为，在人民币升值的大背景下不可能在短期内大幅度提高利率，但2008年仍然会进行多次加息。交行估计央行对信贷增长目标可能进一步紧缩，而商业银行信贷增长目标控制将细化到以季度为单位来控制信贷增长。

　　然而，仅运用利率和调整存款准备金率等货币政策工具无法解决国内结构性失衡问题。交行研究部提出，2008年货币政策将主要用来针对外部失衡，稳健的财政政策将承担解决国内储蓄与消费的结构失衡的问题。

　　所谓稳健的财政政策，将主要包括两个方面。一方面是减税，提高个人所得税起征点、对农村居民的农业税先减后免，实行内外资企业所得税的合一以及中央减免东北地区的欠税等措施都是减税政策的具体体现。另一方面是增加财政在公共领域的开支，加大在社会保障、医疗卫生、教育和环境保护等领域的投资。