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酝酒板块：具备提价能力关注5只龙头股日期：2007-12-18 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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我们认为此次整个白酒板块的上涨主要是由于市场热点变换和板块轮动导致的资金的推动。每年的四季度以及之后的春节是白酒行业的销售和消费旺季。而从下半年二级市场的走势来看，食品饮料行业的表现弱于大盘，前期有色金属、钢铁、煤炭以及金融行业等板块的轮翻上涨带来的整个市场的估值提高凸显了食品饮料行业的价值洼地，其中具有较高成长性且经营稳健的白酒行业便成了市场关注的焦点。上述两个原因是本次白酒板块上涨的最重要的导火索，但是我们认为白酒行业及其上市公司的良好的基本面是支撑本次白酒行业集体上涨的最根本的原因。 首先，白酒行业持续维持高景气度为行业内公司的发展营造了良好的环境。白酒行业为食品饮料里成长性较好、最能分享通货膨胀益处的子行业。白酒企业对产品尤其是优质产品定价能力较强，能最大限度的规避通货膨胀带来的成本上涨，甚至能够通过提高产品定价来提高企业的盈利能力。最典型的是贵州茅台，由于具有丰富的文化内涵和独特的资源优势，使其拥有了较高行业门槛和一定垄断性质，收入、利润增长稳定，长期盈利能力强；具有较高的行业壁垒和一定的垄断性质；具备提价能力和产品结构升级能力。 其次，税率并轨长期利好白酒业。新的《企业所得税法》草案2008年将会正式实行，内外资企业所得税税率并轨为25%，而目前白酒企业的名义税率大多数为33%，由于白酒广告支出不能税前扣除，再加上计税总额工资制的影响，实际税率还要高于名义税率。因此，这对于白酒行业来说将又是一个利好因素，白酒企业将会是两税合并受益最大的行业之一，预计在其他条件不变的情况下，2008年主要白酒企业的利润将增长10%至15%。 最后，白酒类上市公司经营业绩普遍较好，2007年三季度每股收益(同比增长率)有四家公司的增长率达到200%以上，显示出白酒上市公司的盈利能力得到增强。白酒上市公司较强的经营能力决定了其能够获得高于行业水平的成长。 随着居民收入的进一步增加，消费升级将会成为一个持续的过程，在经历了几年的调整期和一系列的政策引导与行业内部洗牌后，中国白酒进入了一个辉煌的丰收时代，并成为我国食品饮料行业具有全球比较优势的产业，未来中高端白酒尤其是高端白酒中的强势品牌及其生产企业将会获得持续高于行业的发展。 | ||
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