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2007基金五大策略对决PK开始日期：2007-12-18 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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第一回合 精选个股PK资产行业配置 精选个股全面胜出 自上而下，先资产配置，后选择行业，最后选定个股的投资策略，被众多基金奉为首选策略。相较之下，自下而上的个股选择策略则较为少见。那么，两种策略在2007年的基金竞赛中，胜率如何呢？ 天相投资顾问公司以积极投资股票型和混合型开放式基金为样本，计算其2007年前三个季度的资产配置贡献、行业配置贡献和个股选择贡献。结果发现，在95只超出天相基金基准指数收益的基金中，分别有65.26%、56.84%和81.05%的基金的资产配置贡献、行业配置贡献和个股选择贡献为正值，可以看出大部分基金是依靠对个股的准确把握获得了超额收益。 对于获得超额收益的基金，考察其三种能力的结果显示，在超额收益为正且排名前十的基金中，所有基金均主要依靠个股选择能力来获取超额收益。位列收益排名前三甲(截止到07年11月30日)的华夏精选、博时主题和中邮优选基金，个股选择贡献超过了30%，其中，排名第一的华夏精选个股选择贡献超过了40%。领先于行业内其他基金。 第二回合 大盘蓝筹PK中小盘 5·30为界互有胜负 07年以来市场风格的变化也使得基金业绩以5.30为界表现分化。据统计，5.30以前，中小盘指数的良好走势使得业绩排名居前的基金多数为中小盘风格：年初至5.30业绩排名前十的基金有深100ET、友邦华泰ETF、融通深100、中小板4只跟踪中小盘股票指数的指数基金；华夏精选、中邮优选、益民红利、东方精选4只主动型基金也为典型的中小盘风格基金。但5.30以后市场风格转向，这些基金的业绩排名下滑也较为严重，除了华夏精选和中邮优选，其他基金都排名在100名以后。 中小盘风格的基金普遍来说，规模较小、持有的股票与市场上多数基金相比较为另类，在与市场风格契合的时候会有较高超额收益，在与市场风格不契合的情况下业绩下滑也会比较显著，体现出高风险高收益特征。 5.30以后随着市场风格转向，基金业绩排名发生了较大的变化，排名靠前的基金包括博时精选、博时主题、添富优势、广发聚丰、诺安股票、融通景气、光大量化和华夏优增等基金，除了在5.30之后能够表现不错，这里面的多数基金也能在上半年中小盘风格市场中维持在行业中上水平，仅有少数基金在上半年排名靠后。因此这一组基金在今年以来的整体表现好于5.30以前表现抢眼的基金。这些基金的特点主要包括，大盘风格突出、具有良好的风险控制能力、风格比较稳定、规模偏大。 从今年以来开放式基金整体排名表现来看，除了典型风格基金依靠在某一市场的突出表现整体业绩表现居前外，一些操作灵活、能够顺应市场风格进行操作的基金也取得了良好的业绩，比如华夏精选、博时主题、中邮优选、华夏红利、光大红利、华宝收益、广发聚丰、国海弹性、华夏增长等基金。 第三回合 持续营销PK保持原状 单边震荡各有胜场 在基金市场的蓬勃发展中，基金拆分和大比例分红逐渐成为基金持续营销的两个重要手段。据天相投资分析系统显示，2007年1月1日至2007年11月30日期间，共有39只基金实施拆分；219只基金进行了502次分红，其中92只基金进行了106次大比例分红。 不同的市场环境下，基金拆分和大比例分红对基金业绩影响不同： 对光大量化、银华优选、国海收益等8只在震荡行情中拆分的基金观察发现，其业绩排名与拆分前的排名相比，6升3降；而银华主题、博时配置、银华优势、华安配置等18只大比例分红基金在震荡行情中的排名与分红前的排名相比，11升7降。 总体看来，在震荡行情中，基金的拆分或大比例分红对基金本身的业绩有一定的刺激作用，原因是在震荡行情中，分拆后或大比例分红后的大量资金涌入使得基金的仓位大幅降低，在一定程度上减少震荡中的净值损失，而基金经理则可以在震荡的市场环境下择低建仓，相对于原来就维持平稳仓位的基金而言买入成本更低，收益也就更高了。 在单边上扬市场中，宝康消费品、景顺优选、招商成长等8只基金在拆分后的排名全部下降，中信配置、融通景气、博时价值、国泰金鹰等23只大比例分红的基金，在分红后的排名是17降6升。 | ||
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