| · 您的位置：财富998网 >> 财经要闻 >> 文章正文 | ||
政策扶持！一批龙头股将强劲爆发（附股）日期：2007-12-18 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
⊙中投证券 王鹏 冷星星 2007年10月31日国家发改委发布的《造纸产业发展政策》指出，我国将优化产业布局、原料结构、产品结构和企业结构，加大创新力度，转变增长方式，明确产业准入条件，构建林纸业相结合、行业装备先进、节能环保、竞争有序、持续发展的现代造纸产业。 该政策对行业内上市公司的影响是： ①企业将更加注重如何从上下游一体化的角度完善自身的长期竞争力，而不再是简单的依靠价格战和规模扩张来实现市场份额的提升，因此，企业对效益的重视程度将超过对规模的重视程度，企业的价值有望再上新的台阶。②随着行业集中度的快速提升，强者恒强的局面将进一步加强。 --支持兼并重组，推动产业整合，提升行业效率。《政策》明确指出，支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式，发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业，发展若干家年产300万吨以上跨地区、跨部门、跨所有制的、具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团。到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。对于现有规模大，具备发展潜力的造纸公司来说，以政府政策支持为后盾，做大做强的时机正在来临。产业整合将逐步改善目前的价格竞争局面，推动整个行业的有序竞争，从而提高行业运行效率。 --提高行业准入壁垒，实现产业规模经济。政策对新进入造纸产业的国内外投资主体的技术水平、资金实力、信誉度和发展规划的内容以及新建、扩建制浆项目单条生产线起始规模都提出了具体的要求。同时，新建项目吨产品在COD排放量、取水量和综合能耗等方面必须达到先进水平。造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著的特点，行业准入壁垒的提高将有助于产业实现规模经济，提升行业效率。 --防止行业垄断。《政策》规定，单一企业(集团)单一纸种国内市场占有率超过35％，不得再申请核准或备案该纸种建设项目；单一企业(集团)纸及纸板总生产能力超过当年国内市场消费总量的20％，不得再申请核准或备案制浆造纸项目。国内目前具有垄断可能的主要有：金东的铜版纸、玖龙和理文的箱板纸。这类企业的大纸种发展战略或将根据此规定进行调整。华泰的新闻纸目前实际市场占有率为20％，还有70％的提升空间。 华泰股份（600308）：冉冉升起的新闻纸行业龙头 华泰股份是我国新闻纸行业的龙头企业，公司2006年国内市场占有率达到17%。国内新闻纸行业正处于整合期，这给予华泰这样的行业龙头较好的发展机遇。公司将通过抢占小企业退出后的市场份额，迅速做大，强者恒强。 在新闻纸国际市场上，欧美对手由于较高的生产成本，其新闻纸很难销售至亚洲，而亚洲地区的旺盛需求将有助于公司开拓出口市场。 公司多项举措增强原材料控制力。首先，积极引进新的"林浆纸一体化"项目；其次，扩大废纸供应来源。 产能扩张将提升公司业绩。广东新闻纸项目中一期40万吨工程预计于2008年底投产；20万吨/年SC纸项目进展顺利，2008年初可望投产。 优质化工资产注入，新资产上半年净利润达到0.99亿，全年净利润将超过原先的预期1.6亿元，成为公司新的利润增长点。此外，公司计划新增50万吨离子膜烧碱项目，将于2008年、2009年陆续投产。 预计华泰股份2007、2008和2009年的EPS(已摊薄)分别为1.03元、1.35元和1.67元。 (中原证券 朱嘉) 博汇纸业（600966）：主导产品提升盈利预期 公司主要纸品市场状况良好，上调公司盈利预测，2007年至2009 年公司摊薄后业绩由原来0.565元、1.010元和1.214元上调至0.587元、1.102元和1.282元。 公司目前文化纸销售价格在5800元至5900元之间，符合预期；化学浆线也在紧锣密鼓的建设中，建成时间应该与预期相符。 上调业绩的基础主要在于看好公司主导产品白卡纸目前的市场状况，源于该子行业近年来产能扩张的趋缓，2007年至2009年逐步走向卖方市场。 白卡纸作为涂布白纸板中高档的产品，2006年国内白卡纸消费量202万吨，未来烟卡容量基本稳定，社会卡部分增速超过15％，综合来看白卡纸能够保持11％左右的行业增速，也就是说未来年需求增量超过20万吨。 目前白卡纸产能的增加主要来自于美利纸业的30万吨和河南新亚的20万吨，考虑产能释放时间市场压力较小。目前国内白卡纸市场集中度较高，主要的前五位生产厂商占到国内市场容量的70％，在集中度这么高的市场中，在行业市场景气度不断提高的环境下，隐形的价格联盟容易形成。 白卡纸在今年年初提价后，价格基本维持不变，未来白卡纸价格会有所上升。 (国金证券 万友林) 美利纸业（000815）：文化纸产品毛利率预计上升 公司近日公告，经与中冶美利纸业集团有限公司协商，美利股份与美利集团合资设立中冶美利浆纸有限公司。其中，美利纸业占首期出资额的45.17%；美利集团占首期出资额的54.83%。成立合资公司后，浆纸公司收入无法并表，公司只能获得浆纸项目的投资收益。未来由于林地项目放在上市公司，纸浆生产线放在合资公司，两家公司之间将存在大量的关联交易，上市公司与集团公司之间如何进行利益分配，值得投资者高度关注。 白卡线投产仍会慢于预期，而且项目毛利率会低于市场预期水平。指望白卡项目未来两年为上市公司大量贡献投资收益较为困难。 在环保执行力度加大的情况下，公司文化纸将在2008年逐步提价，毛利率将随之上升。 预测美利纸业2007年至2009年EPS分别为0.27元元、0.41元、0.59元。公司估值水平高于可比公司，这主要是市场赋予了公司林纸一体化前景，以及中冶集团相关业务整体上市的预期。 (华泰证券 王海涛) 岳阳纸业（600963）：业绩进入高增长期 公司已进入高增长周期。公告显示，2007年公司业绩预计同比增长100%以上。公司重要的利润增长点是公司全资子公司茂源林业业绩快速增长，增长主要来自砍伐量逐年增加和木材价格逐年上涨。2002年以来，木材价格逐年上涨，2007年，公司小径的纸材的收购价每立方米在540元左右，大径材近期每立方米已超过600元，木材价格的上涨提高了公司单位木材的盈利能力，从目前的木材供需状况和趋势判断，预计2008年木材价格在2007年基础上还将继续上涨，涨幅应不低于10%。从2006年起，公司林业已进入收获期，主伐加间伐的木材量将逐年扩大，经营业绩将逐年增长，预计2007年、和2008年公司主伐加间伐木材自产林分别为11万立方、23万立方，加上林业其它收入， 2007年全年公司林业经营将实现销售收入7000万元左右，实现利润4100万元。2008年林业利润在此基础上仍将有较大幅度的增长。 公司利润的另一个增长点是2007年收购的湘江纸业有限公司，湘江纸业以生产和销售牛皮卡纸为主，2007年年生产能力20万吨，公司2007年第四季度经营业绩将并入合并报表，2007年将为公司增加1200万元的利润，而2008年后，公司经营业绩将全部并入合并报表，预测2008年将为公司贡献净利润4000万元左右，比2007年增加3000万元左右。 2009年和2010年，公司另一个利润增长点是40万吨含机械浆胶印印刷纸项目，这一项目将分别在2009年上半年投产和在2010年达产，因此，2009年和2010年公司利润仍将保持高增长。 预测公司2007年和2008年EPS分别为0.306元和0.46元。 (广发证券 陆晓鸣) (上海证券报) 广发证券：造纸行业二个投资主线 推荐4只龙头股 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||