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多空分歧严重房地产的泡沫明年还能持续吗？日期：2007-12-18 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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此外，出租回报较低显示房价有所透支。2001年至今，住宅市场的售价、租金出现偏离走势。售价快速上涨，租金总体呈滞涨或下降走势，导致租赁回报率处于越来越低的水平。租金与售价的偏离，是房地产典型的泡沫化特征。 商业地产具有战略投资价值 我们看好商业地产。首先，2008年是商业地产板块的收获之年，大面积的物业竣工，带来租赁收入及业绩的快速、持续增长。其次，主要公司股价还普遍位于DCF方法所得的RNAV估值之下，远未进入泡沫化阶段。而根本因素则是行业的发展健康，趋势向上，同时政策风险低，则构成板块长期的投资吸引力。近年来，高端商务地产价格不断提升，同时，租赁回报一直处于比较高的水平，除北京地区外，大部分地区售价的上涨，都伴随了租金快速提高。上海地区甲级写字楼的出租率已经连续3年达到90%以上，租金以两位数的幅度上涨。当然，目前租金距离历史最高水平、国际同类水平还有很大的差距，而这或许正是未来发展之潜力所在。而北京地区随奥运建设的集中供应结束，租金预期也将出现恢复性上涨。 值得关注的是，商业地产还具有极强的泡沫化能力，这缘于其资产的绝对价值较高，且未来的升值空间较大。人民币升值背景下，商业地产因其显著的稀缺性，有望成为价格上升幅度最大的资产。一方面，供应极为稀少，位于一线城市的高端地产区区几千万平方米的规模，相比普通住宅百余亿规模，价格弹性自然会大许多；另一方面，需求旺盛，且受到投资资金的高度青睐。 以上海陆家嘴为例，早在05-06年，该区域的甲级写字楼售价已高至7万元/平方米，商铺则高至15万元/平方米。目前，商务物业的价格与住宅一样处于上涨之中。同时目前的租赁回报率还处于5%以上的较高水平，在人民币升值的推动下，未来价格上行的空间还非常大。 重点推荐公司：商业地产板块中资产富裕、增长潜力大的品种，包括陆家嘴、浦东金桥、世茂股份；奥运板块增长潜力大、价值低估品种--中国国贸、北京城建；其他业绩爆发力强的品种--深长城、荣盛发展。 | ||
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