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最新行业研报：机构重点买入2大牛股

日期：2007-12-18 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

　　1-10月份，全国公路客货运输总体保持较快增长。我国公路客运量增速比去年同期加快2.6个百分点，货运量增速比去年同期分别加快3.3个百分点。从公路客货运输月度数据来看，客货运输总量的增长必然带动公路交通设施建设需求的增长。

　　1.1.3桥梁和隧道建设

　　近几年来，我国桥梁和隧道建设取得了快速发展。截至2005年底，我国铁路桥梁和铁路隧道总里程分别为2,793公里和3,398公里，同比分别增长3.98%和1.86%；我国公路桥梁和公路隧道总里程分别约为14,748公里和1,527公里，同比分别增长10.25%和22.55%。

　　1.1.4城市轨道交通

　　目前我国的城市轨道交通基础设施发展仍然相对落后，截至2006年底，我国只有十个城市拥有城市轨道交通系统，总长度约为440公里。由于我国经济发展迅速，城市化进程加快，我国城市轨道交通基础设施建设投资呈现上升趋势。

　　1.2房地产行业

　　房地产业已经成为我国国民经济发展的支柱产业和主要的经济增长点，随着我国国民经济持续稳定的发展，城市化建设进程的加快，城镇居民生活水平的不断提高，人口红利等因素都为房地产市场提供了刚性需求；充沛的流动资金对房地产投资形成了现实购买力。根据国家统计局的数据显示，2006年全国售出建筑面积约为6.186亿平方米，而2001年售出的建筑面积则约为2.241亿平方米，年复合增长率为22.5%。我国房地产业仍处于行业景气周期内。

　　1.2.1房地产开发投资反弹依旧强劲

　　07年1-10月，城镇固定资产投资实现88,953亿元，比去年同期增长26.9%；其中，房地产开发投资实现19,192亿元，增长31.4%，反弹势头明显；房地产开发投资占固定资产投资的比重为21.58%，环比提高0.09个百分点。

　　1.2.2行业景气度稳步上升，房价持续上涨

　　10月份"国房景气指数"为105.74，环比上升0.75点，同比上升2.34点，延续了本年度4月份以来景气度持续回升的势头，整个行业仍处于景气之中。

　　2006年至今，全国商品房房价稳步增长，特别是2007年初，上涨幅度尤为明显，根据房地产开发企业的结算特性，我们认为至少短期内(今明两年)房地产公司整体业绩稳步增长是有保证的。

　　房地产公司整体业务的增长将带动房屋建筑企业业绩的增长。自2004年以来，我国房地产市场出现爆发式的房价上涨。为促进房地产市场健康发展，国家制定了一系列宏观调控政策，提高低价房屋的供应量，并从总体上控制房地产市场的价格增长。

　　房地产投资增速过猛势头得到初步遏制，过热的购房需求有所降温，但从投资总量上看，房地产市场的建设需求仍是建筑行业企业应重点关注的细分行业。

　　2.行业内上市公司表现

　　从07年初以来，天相建筑行业指数累计涨幅为156.5%，高于同期的上证指数68个百分点，同时高于同期的天相流通指数7.8个百分点；从建筑板块各月的涨幅来看，从1月份到5月，建筑板块指数的涨幅一直大幅领先于上证指数的同期涨幅，从6月份到10月份(除7月份)涨幅落后于同期上证指数的涨幅。12月初以来建筑板块指数涨幅高于同期上证指数涨幅7.9个百分点。

　　从上市公司情况来看，12月初以来，工程建筑板块的29家上市公司都出现了不同程度的上涨。其中涨幅超过10%的公司有14家，涨幅超过20%的公司有3家，分别为中国中铁、中材国际和汇通集团。中国中铁于12月3日上市，上市以来表现强劲，剔除上市首日影响累计涨幅达到14.9%。此外，中国中铁的上市对整个建筑板块影响较大，其总市值占到整个建筑板块总市值的50%左右，中国中铁的上市能够吸引投资者更多的关注建筑板块。

　　3.重点公司评述

　　3.1投资机会及风险

　　投资机会：建议2008年重点关注以下几类公司，一是已介入运营业务的国内上市公司，建议重点关注隧道股份（600820）；二是通过一体化的综合服务促进协同效应发挥的公司，建议重点关注中国中铁（601390）、中材国际（600970）、隧道股份（600820）和海油工程（600583）；三是通过海外业务拓展业务空间的公司，建议重点关注中材国际（600970）和中国中铁（601390）；四是积极关注央企五大建筑公司。

　　投资风险：行业的主要风险来自于固定资产投资增速下降的风险。建筑工程承包行业很大程度上依赖于固定资产投资额增速，并且容易受到宏观经济环境的影响；其次，也有行业内公司激烈竞争的风险。建筑行业目前面临着激烈的市场竞争。各建筑企业竞相压价，结果必然导致行业整体利润率过低。

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