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最新行业研报：机构重点买入2大牛股日期：2007-12-18 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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轻纺城：公司06年在解决股权分置改革时完成了纺织资产剥离，现主要业务为市场租赁、黄酒制造、房地产开发及物流。市场租赁业务为公司带来稳定的收入和现金流。中国轻纺城市场05年市场成交额高达276.2亿元，06年为301亿元，略低于小商品城的成交额，是目前亚洲规模最大、成交额最高、经营品种最多的纺织品专业批发市场，也是全国第二大专业商品交易市场。目前公司铺面租金价格明显低于市场价格，租金具有很大的上调空间。公司控股51%的"东风绍兴酒有限公司"创建于1743年，1997年该厂在中国黄酒行业首次获ISO9002证书，目前该厂年黄酒产销量接近6万吨，06年收购嘉善黄酒厂后合计产能近12万吨，暂居黄酒行业之首。"会稽山"为中国黄酒的历史性知名品牌。黄酒子公司已选定定向增发的战略投资者，拟于08年单独上市。公司在产品创新、营销能力和管理机制方面具有优势。公司持有浙商银行14390万股(近10%的股权，)、浦发银行193万股等股权；房地产业务近三年将令业绩锦上添花。目前公司估值有较大提升空间，给予推荐的长期评级。 第一食品：其主力品牌石库门的餐饮销量占其总销量的60%，而且主要依靠上海市场。我们认为，石库门与和酒的阶段性成功并不能视为其长期的核心竞争优势，如果因此强化其黄酒业务的行业地位将可能因短视而误判。同时，上海市场的竞争格局并未稳定，未来本地企业较大的市场份额很可能被逐渐挤压。因此，我们给予公司谨慎推荐的长期评级。(金元证券) 电力行业：关注题材投资策略 推荐2只龙头股 电力行业：关注题材投资策略 推荐2只龙头股 投资摘要： 今年我国的用电量增速好于预期；煤价小涨，电价未见联动；电力行业利润总额同比有较大幅度的增长，全年有望超过25%；其中，火电厂利润同比增长约为15%左右。 电力股的内生增长动力普遍较弱，明年起用电消费增速预计会节节下滑，尽管08年利润增速仍可维持在15-20%左右，但行业景气度可能在09年进一步降低。建议关注资产注入、整体上市概念股，以及具有新能源发电概念的个股。第三次煤电联动预计会在08年4、5月后启动，但提价幅度估计不大(6%左右)，全年电价同比涨幅约为4.5%，很难令当年火电股毛利得到同比提升，但可部分补偿煤价上涨的影响。 就整个电力行业而言，我们继续维持"跟随大市"的评级，原因是A股市场整体估值水平明显偏高，电力行业景气度仍然较高。如果行业配置需要，我们建议持有国投电力、国电电力等。 一、行业趋势 1、行业的规模与赢利情况 A、用电量。2007年1-10月份，全国全社会用电量26726.77亿千瓦时，同比增长15.00%；全国工业用电量为20111.64亿千瓦时(占比为75%)，同比增长16.41%。 B、发电量。同期，全国规模以上电厂发电量26432.87亿千瓦时，同比增长16.2%，水、火电增速相同，火电占比为84%、水电为14%。其中，按发改委统计数据，10月份全国发电量同比增长13.9%，增速环比下降1.6个百分点，其中火电、水电分别增长10.5%和30.1%；京津塘、广东、云南等省级电网出现拉限电。 C、装机情况。2007年1-9月份，全国电源建设新增生产能力(正式投产)6544.15万千瓦。其中水电804.24万千瓦，火电5422.19万千瓦(占比为83%)。2007年1-10月，全国0.6万千瓦及以上发电生产设备容量6.52亿千瓦，同比增长18.9%；其中，水电占比为18%，同比增长13.5%；火电占80%，同比增长19.6%。 D、07年1-10月，我国城镇电力(含热力)生产与供应业固定资产投资总额同比增长9.4%，远低于同期城镇各行业固定资产投资规模26.9%的同比增速。 E、07年前8月我国电力行业销售收入为16123.75亿元，同比增长21%；毛利率轻微下滑至11.71%；利润总额同比增长了41.90%，增速依然较快。见表1。07年后4个月的统计数据还没有出来，我们预计情况会明显差于前8个月：全年销售收入增速为19-20%，毛利率11.5%左右，利润总额同比增长25-30%。 2、景气度――个体与整体有大差异 (1)整体景气度高 目前电力行业的景气度还在较好的时期，主要表现在电力生产、消费增速很快，处于历史顶峰期。从表1可知06年、07年前8个月，我国电力、热力生产和供应行业利润总额同比增速均高于40%。07年下半年，受煤价高企、电价上调的翘尾效应消失等因素的影响，尽管利润增速预计会有较大幅度下滑，至20%左右，但仍然可观。另外，本行业是受到价格管制的公用事业板块，外生增长是景气之源。最近几年，正好是本行业外生增长的最佳时期。请见图1。随着电力消费增速的逐步下滑，2009年起，行业景气预计会明显回落 | ||
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