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旅游业：奥运盛宴中景气上升关注5只龙头股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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我们预测，首旅股份07年、08年、09年每股收益分别为0.66元、1.09元、1.21元，给予"增持"投资评级。 全聚德002186)："吃"在北京 我们认为，全聚德所独有的竞争优势有两个。第一，百年老字号，品牌价值大。中华老字号"全聚德"，创建于1864年。在143年里，全聚德菜品经过不断创新发展，形成了以独具特色的全聚德烤鸭为龙头，集"全鸭席"和400多道特色菜品于一体的全聚德菜系，备受各国元首、政府官员、社会各界人士及国内外游客喜爱，被誉为"中华第一吃"。第二，公司所拥有的门店物业资产增值潜力大，而且门店内拥有的古玩字画价值不可估量。公司在北京的三大主力门店--前门店、和平门店、王府井店，全部位于北京市最繁华的商业区，而且公司拥有这三家门店的物业所有权。这些门店不仅成为公司营销的桥头堡，而且还给公司产生大量的现金流，其物业资产还在不断增值。此外，海内外名人在公司门店内还留下了大量的古玩字画，其潜在价值不可估量。 全聚德价值驱动因素有四个。第一，连锁门店3年内达到100家。第二，公司目前拥有三元金星肉食品加工基地和全聚德仿膳食品生产基地，建立了配送中心，形成了一体化的业务结构。第三，IPO项目的盈利能力强，第四，奥运会将提升公司价值。 我们预测，全聚德07年、08年、09年每股收益分别为0.44元、0.64元、0.83元，给予"增持"投资评级。 中青旅600138)："游"在北京 我们认为，中青旅所独有的竞争优势有两个。第一，创立"中青旅联盟"，整合旅游行业资源，成为特有的发展模式。2007年上半年，公司在多年运作中青旅联盟的经验基础上成立了联盟旅游分公司，力求实现联盟旅游业务由体外到体内的转变。联盟公司定位于同业B-B批发市场，依托中青旅及中青旅联盟的资源，通过业务模式创新和组织机构完善，为中青旅实现真正意义上的批发商提供实体支撑。联盟公司成立后，陆续在组团业务方面发布了中青旅联盟海南、桂林、内蒙系列产品，在地接业务方面发布了中青旅联盟北京地接产品，目前各产品在同业市场的推广已初步取得规模效应和竞争优势。第二，公司拥有一个以CEO蒋建宁先生为核心的优秀管理团队。这个管理团队锐意进取，使得公司脱胎换骨，成为一个创新能力非常强的旅游企业。 中青旅价值驱动因素在于以下四个方面。第一，收购风采科技、浙江乌镇，建设中青旅大厦，构建"市场经济专利"。第二，品牌价值高，在"高壁垒"的会议奖励旅游市场上独占鳌头。第三，产业协同性高，中青旅山水酒店发展前景看好。第四，北京奥运会的召开使得入境旅游业务量大幅度增长。 我们预测，中青旅07年、08年、09年每股收益分别为0.52元、0.74元、0.90元，给予"增持"投资评级。 投资主题2：人民币升值背景下的旅游资源 目前，投资人都在热议"人民币升值"这个话题。大家达成了一个广泛的共识：人民币将处在一个较长时期的升值过程中。我们认为，在人民币升值过程，旅游资源的价值必然凸现。我们建议，在这个投资主题下，投资人重点关注：桂林旅游、峨眉山、三特索道。 桂林旅游000978)：并购成就景区龙头 我们认为，桂林旅游所独有的竞争优势有三个。第一，公司身处中国旅游经济最活跃的地区--桂林，公司的发展得到当地政府的鼎力支持；第二，公司拥有一个以董事长陈青光先生为核心的优秀管理团队；第三，公司拥有高品质的旅游资源组合：龙胜温泉、龙脊梯田、银子岩、丰鱼岩、贺州温泉、漓江游船、琴潭客运站、新奥燃气(40%)、井冈山(40%)、七星公园和象山公园合作项目，即将收购的漓江大瀑布饭店、"两江四湖"环城水系项目、天门山、桂林愚自乐园。 桂林旅游价值驱动因素有四个。第一，预期收购"两江四湖"游船项目，意义相当于桂林市旅游资源整体上市。第二，漓江游船票价预期上调。漓江游船票价已经有7年没有调整价格了，其调价预期比较强烈。第三，井冈山预期在明年IPO。第四，大桂林交通条件进一步改善。比如，桂林两江国际机场的扩建工程已于2006年8月完工，启用后可起降波音747、A380等大型客机；广州-贺州高速公路将在2007年通车；桂林-梧州高速公路将在2008年通车。过境桂林的昆(明)汕(头)高速公路也正在建设中。 我们预测，桂林旅游07年、08年、09年每股收益分别为0.31元、0.44元、0.58元，给予"增持"投资评级。 峨眉山000888)：门票提价预期强烈 以2007年12月10日的收盘价计算，黄山旅游的市值为135.70亿元，而峨眉山的市值为34.57亿元，只有黄山旅游市值的25%。我们认为，峨眉山的企业价值有被市场严重低估的可能。 | ||
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