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中邮基金的崛起并非偶然高换手率是误解日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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中邮基金给行业带来了什么 记者：中邮基金今年受到了市场的高度关注，主要的原因首先还是它的超常规发展，您能总结一下中邮基金今年的总体表现情况吗？ 周克：我公司旗下现有中邮优选、中邮成长两只基金产品，管理的资产规模由去年初始的15.88亿元迅速扩大到899.06亿元(2007年三季报)，资产管理规模迅速跃居58家基金公司的第12位。 公司旗下中邮优选基金自2006年9月28日成立以来，截至2007年12月12日，实现复权净值增长率287.97%，年化增长率207.91%，列全部基金中第一名。其中，2007年以来实现复权净值增长率177.68%，列全部基金第三名，并且是业绩前20名基金中唯一一只规模超过180亿元的基金(根据2007年三季报统计)。另外，为切实体现基金持有人的回报，该基金实施多次小比例分红策略，成立14个月来，共分红11次，每份份额分红1.13元。 记者：今年多数基金迎来了单只基金规模大幅度膨胀，百亿基金成为常态，甚至出现了400亿以上的基金，但是规模的膨胀对基金业绩带来的负面影响也迅速体现出来，我很想了解中邮基金在管理大规模基金和应对基金份额快速变化的方面的经验。 周克：基金规模迅速扩张，而且表现出一定的不稳定性，这的确对我们的管理能力是一个挑战。在管理规模高速增长的过程中表现出的良好业绩，反映了优秀的资产管理能力。 基金规模与业绩并没有必然联系，即使在目前的市场规模下，大基金同样可以有优异的业绩表现，关键在于基金公司的投资策略和管理能力。我不认为大基金就会业绩差，相反,越到后期大基金会比小基金具有更明显的相对优势。目前市场值得投资股票并不缺乏，只是要看你制定的投资策略是否正确和你买入的时机是否合适。 公司的第一只基金产品——中邮核心优选，于2006年9月28日起基金合同生效，是一只股票型基金。在管理策略上，我们一贯保持谨慎的原则，兼顾价值和成长的深入挖掘。在价值挖掘上始终找寻安全边际较高同时具备估值优势的品种。该基金在规模较大的前提下，仍取得了超越市场平均水平的良好业绩，反映出投研团队优良的资产管理运作能力。 如何看待中邮基金投资上的高换手 记者：市场对中邮基金有一个比较普遍的看法是基金经理操盘手法比较泼辣，风格非常鲜明，主要的根据之一就是中邮核心优选基金远高于同业的换手率。这种风格与同业相比是否已经走得太远？您是怎么看待这一方面的评论的？ 周克：市场对中邮核心优选基金换手率的认识上存在一些误区。如果考虑到我们的实际情况，剔除一些特殊因素后，我们的换手率总体上来看其实并不算高，这里面的确有一些误解的因素。 中邮优选基金成立于2006年9月28日，并于2006年10月24日打开正常申购业务。市场上所谓的高换手率在去年底及今年上半年由于大比例净申购等一系列客观原因，出现的2006年10月25日至2007年6月30日期间的年化换手率达到722.5%。 实际上这里面有几方面原因。首先，也是最重要的原因，这只基金自成立尤其是2007年以来，长时间处于大比例净申购状态，尤其是4-5月份每天净申购量占净值比重平均维持在3%以上，甚至有不少交易日超过6%。因此，基于对市场的判断，为了维持基金仓位，保证基金的收益不会由于新进资金而摊薄，我们进行了积极买入的策略，对看好的行业和个股尤其是重仓股进行了加仓。另外，在市场6月份大幅振荡时，该基金遭遇突然的大幅净赎回，迫使本基金大幅卖出股票，所有这些操作都客观上增大了每天的成交额，从而直接而且大幅度地增加了本基金的换手率。如果剔除净申购资金量的影响，该基金实际日换手率为1.64%，年化换手率410.00%。考虑到2006年底以来市场的快速变化，我们认为这个换手率基本是符合当前基金市场平均水平的，未脱离合理区域。 | ||
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