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煤炭行业：整合是投资亮点推荐4只龙头股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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4.政策导向引领行业发展 4.1 07年行业政策回顾 4.1.1市场化改革体现煤炭资源真正价值 回顾07年政府有关煤炭行业的政策，我们认为，07年是煤炭行业市场化改革进程不断推进的转折年。煤炭资源价值和煤炭价格市场化进程，伴随着采矿权的公开拍卖方式的明确和传统的煤炭订货会的取消，得以有效的推进。 煤炭资源价值和煤炭价格的市场化，让投资于煤炭上市企业的投资者可以建立两个多方头寸，一个是对于煤炭资源价值，二是上市公司的业绩，这是煤炭作为资源品，同时也是大宗货物的一种必然。 2006年9月1日，在财政部、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于探矿权采矿权价款收入管理有关事项的通知》起，中国煤炭资源市场化的大幕已经拉开。我们认为正是我国煤炭资源市场化运作的不断推进，可以把煤炭资源等同于一种特殊的实物资产，煤炭企业完全可以通过资源市场化的买卖行为，获取投资收益，从而使得煤炭资源具有和其他贵金属一样的价值保值和获取投资收益的能力。煤炭资源从"无偿划拨-协议转让-市场交易"的市场化渐进改革，也是使煤炭资源价值从低到高，不断升值的过程。今年6月，底价为7.5亿元、可采储量6.8亿吨、煤种为高发热量不黏煤的甘肃正南煤田南矿区30年采矿权拍卖出47亿元的价格，充分印证了煤炭资源市场化改革对于提升煤炭资源价值的影响。 2007年，有50年历史的煤炭订货会被取消，同时取消的有8%涨幅的限价政策，改由企业双方协商的形式定价，为煤价上涨铺平了到路。煤炭价格逐步实现市场定价，增强了投资者对煤炭企业盈利能力提升的预期。 4.1.2进出口政策有望推动煤价上行 2003年，我国开始对资源性产品促"进"抑"出"，逐步降低煤炭产品出口退税，2006年9月15日，煤炭的出口退税政策被取消，2006年11月1日起，又对煤炭加征5%的出口关税；06年两次降低了煤炭进口关税，从过去的5%降到了现在的1%，2007年6月1日起，煤炭的进口暂定税率从1%下调为零。 与国家政策变化相一致，2003年至2006年，我国的煤炭进口数量由1076万吨增加到3825万吨，年均增长速度高达52.6%；而同期我国的煤炭出口数量却由9394万吨逐渐下降到6330万吨，年均下降12.3%，煤炭进出口的"一增一减"使得我国煤炭外贸领域发生了重大变化，2007年3月份，我国呈现出净进口状态，这种净进口局面一直维持到9月份。 根据数据统计，2007年1-10月，中国煤炭产量为18.77亿吨(统计局数据)，同期煤炭出口4,326万吨，较上年同期下降17.6%，煤炭进口4,234万吨，同比增长44.1%，进出口总量占同期煤炭生产总量的4.5%，占国际贸易煤炭总量的12%左右。 从促"进"抑"出"的政策导向，不难看出，国家对我国煤炭资源的地位有了新的认识，也是对煤炭资源价值的重新认识。这种新的认识体现在煤炭在我国经济持续发展中的重大意义，而最终将会转化到资源价值的重估中，推动煤炭价格的持续上涨。另外，进口增加，出口减少，会降低国际煤炭的供应量，提高需求量，对国际价格上涨产生积极作用，随着市场化和国际化程度的深化，自然也会对我国煤价产生积极影响。 4.1.3行业整合：关小育大 07年初的全国安全工作会议上，国家安监总局提出要加快关闭小煤矿工作进度，预计明年8月份完成关停的9887处小煤矿，有可能今年年底提前实现。相对而言，小煤矿一般机械化水平较低，回采率较低，因此资源浪费严重，同时小煤矿也使各种安全事故频发。 9月5日，山西省政府公布了《山西省煤炭销售票使用管理办法》，从10月1日起，由山西省统一印制的煤炭销售票将随煤炭流转，以此防止非法生产的煤炭进入流通和消费领域。 我们认为这次声势浩大的关闭小煤矿行动，彰显出国家对于煤炭资源保护和煤炭生产安全的重视。对于煤炭行业而言，小煤矿的关闭，无疑减少了煤炭的供给，改善了行业内的无序竞争状况，有利于提升国内煤炭价格，提高大中型企业的集中度。山西省采用的煤炭销售票，将有效减少非法开采的煤炭销售，有助于净化市场，减少正规煤炭生产企业的竞争压力。 | ||
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