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建筑行业：期待王者归来推荐4只龙头股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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3.1投资机会及风险 投资机会：建议2008年重点关注以下几类公司，一是已介入运营业务的国内上市公司，建议重点关注隧道股份600820)；二是通过一体化的综合服务促进协同效应发挥的公司，建议重点关注中国中铁601390)、中材国际600970)、隧道股份600820)和海油工程600583)；三是通过海外业务拓展业务空间的公司，建议重点关注中材国际600970)和中国中铁601390)；四是积极关注央企五大建筑公司。 投资风险：行业的主要风险来自于固定资产投资增速下降的风险。建筑工程承包行业很大程度上依赖于固定资产投资额增速，并且容易受到宏观经济环境的影响；其次，也有行业内公司激烈竞争的风险。建筑行业目前面临着激烈的市场竞争。各建筑企业竞相压价，结果必然导致行业整体利润率过低。 3.2重点公司 中国中铁601390)：公司是我国和亚洲最大的铁路多功能综合性建设集团。公司的业务范围广泛，能够为客户就项目提供不同阶段的全系列综合服务，即可提供综合的"一站式"解决方案，且在参与大型复杂项目时具有竞争优势；同时，公司综合的业务模式及规模效应使公司可以有效实现不同业务分部间的协同效应。预计2007年～2009年每股收益为0.16元、0.22元和0.30元，相比于国内外同类上市公司的估值水平，我们认为公司合理的市盈率水平在30.4倍～36.5倍，公司的合理价值区间为6.68元～8.04元。 中材国际600970)：公司是国内最大、国际上最主要的水泥工程服务商。公司在总承包、设计、设备安装等领域的国内市场份额超过90%。公司的境外业务增长迅速。07年上半年，公司境外业务收入达到40亿元，同比增长了219.1%，营业收入中境外业务收入占到了67.8%，同比提高了19.6个百分点。境外业务收入的快速增长成为公司新的利润增长点。丰富的合同储备保障了公司未来2～3年的增长。公司06年底正在执行未完工的合同额约为225亿元。07年前三季度新签合同额112亿元，保守预计07～09年营业收入分别达到115亿元、148亿元和186亿元。预计公司07～09年的EPS为1.52元、2.32元和2.95元，是目前建筑施工板块主要上市公司中具有估值优势的企业,维持"增持"评级。 隧道股份600820)：公司目前形成了以工程施工、盾构制造、运营业务加工程咨询和养护业务"3＋1"的主营业务模式，公司三大主业有协同效应，提升公司业务发展空间。盾构制造业务目前具备年产30台盾构机的能力，我们认为此项业务将成为公司未来最值得期待的业绩增长点；投资运营业务是公司的第三大业务。公司正转型成为全球唯一的集施工经营、资产运作和现代制造产业并重的复合型企业。2007～2009年，预计公司摊薄每股收益分别为0.41元、0.50元和0.78元。考虑到公司目前已介入运营业务，我们看好公司运营业务未来的发展前景，维持"增持"评级。 海油工程600583)：公司是国内唯一一家集海洋石油工程设计、建造、安装及维修为一体的公司，公司的组块、导管架建造安装业务国内市场占有率达80%以上，海底管线铺设业务国内市场占有率达90%以上，在国内海上石油工程领域占据垄断地位。募集资金项目有利于缓解产能瓶颈。公司发行债券募集资金12亿元用于购买7000吨的起重船和建造深浅水铺管船，项目达产后，有望弥补因深水和浅水铺管船船期推迟而形成的产能缺口；此外，公司3万吨级驳船即将在08年投入使用，能够在短期内增强公司海上平台的吊装能力，缓解产能瓶颈。预计公司07～09年EPS为0.90元、1.21元和1.50元，维持"增持"的评级。 | ||
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