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承德钒钛：整体上市悬疑日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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坐拥矿石资源与政策扶持两大优势的承德钒钛一度引发基金们的“哄抢”。在2007年第三季度前十大流通股股东中，十家全是新进的基金。 快速成长的烦恼 产能扩张的背后是业绩的期待。曾经炙手可热的承德钒钛在2007年亮出的三季报业绩显示，它并不是想像中的“三好学生”。 承德钒钛前三季度，每股收益0.31元，仅比中报多出0.11元。一位持有承德钒钛超过2年的股民告诉记者，河北省吨钢的利润在270元左右，承德钒钛全年至少有400万吨的产能，算算也应该有10亿元利润，每股收益正常应该在0.8元－1元之间。现在市场的预期完全落空。 2007年9月24日，承德钒钛的股价站在了25.12元的山顶上。而回落之后股价缩水达到40%。让投资者无法理解的是，承德钒钛主营收入环比增长22.21%，而净利润环比则下降25.10%。毛利率也从去年末的13.29%降为8.7%，而与它产业结构相似的攀钢钢钒同期毛利率为16.57%。 隐藏利润的质疑声向承德钒钛袭来。 “今年铁矿石价格、焦炭价格的大幅上扬，钢企成本增加很多，但钢材价格上升幅度不及成本上升速度。”2007年11月21日，从澳大利亚归来的田志平主持完公司的临时股东大会后接受记者采访时表示：“今年三季度承德钒钛的收入在增加，三项管理费用也在下降，但利润没有跟上来。除成本因素之外，还有一个重要原因是，我们去年投产的2500立方米高炉运行不稳定。它也是全世界最大的炼钢提钒高炉，生产过程中的一些技术问题，影响到今年三季度公司净利润。这个高炉达到最佳状态的话，每天可以生产5500吨的铁水，现在5000吨还不到。” 对于投资者的抱怨，田志平还是希望投资者相信公司。“8.7%的毛利率肯定不是公司赢利能力的正常状态。公司现在投资很大，负债率也很高。但业绩的释放可能要到2008年甚至2009年。” 另外，对于投资者关心的2007年国产设备抵税问题，田志平表示，购买国产设备抵所得税的事情目前正在与承德当地税务部门沟通，如果能办下来的话，大概可以抵税1亿元左右。而这影响公司每股收益达到0.10元左右。现在，时间与减免额度还不确定。 当天股东们投票通过承德钒钛发行13亿元公司债的议案，这让田志平的疲惫里稍稍多一些轻松。“这几年，承德钒钛投资比较大，公司的现金流有些紧，负债率也有些高。如果13亿元公司债最终发行成功的话。这将减轻公司的财务费用压力。” 他的话语重心长，少了一些往常的兴奋与猛劲，在谈及他的澳洲之行时，田的脸色顿时精神了许多。“承德钒钛的产能扩张非常快，为了扩大原料供应点，我们与澳大利亚矿石厂家将会有一些深度的合作”。 田志平告诉记者，目前，在承德地区铁矿石生产商前三名都与公司有战略合作。承钢集团已经有400万吨的铁精粉的生产能力，这样的话，承德钒钛未来的资源需求就有了一个稳定的保证。 就在记者采访完田志平一个月不到的时间内，全国钢材市场出现了戏剧性的变化，螺线产品价格现货价格出现大幅上扬。11月与10月份相比，涨幅超过12%。有分析人士算过一笔帐，这个涨幅已经远远超过成本上升的幅度。12月份，预计承德钒钛因此而增加的销售收入将在1亿元左右。 钢铁有色的诱惑 “即便拥有800万吨产能的承德钒钛放在中国钢铁业的大池子中，也只是一个‘小鱼’，翻不大“花”，而钒可以让它成为全球的领导者。” 盯了公司近两年的股民老王作了一个判断，“即使整个钢铁行业亏损，承德钒钛还是会有钱赚的。” 他的话有些武断，但作为全国最大的钒钛生产基地之一的承德钒钛有它的亮点。由于钒钛磁铁矿为铁、钒、钛共生的共生矿，其高炉冶炼和转炉提钒炼钢具有一定的技术难度，国内只有承德钒钛和攀钢钢钒等企业掌握该技术。 早有行业研究员算过一笔帐提炼一吨钒可赚5万元左右，目前承德钒钛产钒大约1万吨，这一块就有利润5亿元，而整个生产过程与炼钢是同步的，因此，承德钒钛就比钢铁业同行多出了一块利润。 在钢铁行业中默默无闻的承德钒钛2002年上市，2003年起就分别被美国道琼斯中国指数选为88只样本股，被上海证券交易所选为上证180指数样本股、沪深300指数样本股。全国第二大钒产品生产基地给承德钒钛一个“有色”的光环。今年11月以来，全球金属市场价格出现大幅下跌，而全球钒价却一直稳定。这也为承德钒钛留下了一块稳定的“额外收益”。 钒被称为“现代工业的味精”，在钢铁、化工、航空航天等领域应用广泛，其中85%应用于钢铁工业，在钢中加入0.1%的钒，可提高钢强度10－20%，减轻结构重量15－25%，降低成本8－10%。根据发改委2005年底发布的《产业结构调整指导目录》，高强度钢、400MPa以上的螺纹钢筋为鼓励发展类别。建设部、钢协2005年发布的钢铁产品调整规划预计，新三级螺纹钢筋(含钒)产量要逐步达到总量的50%以上。含钒钢材消费了世界钒产量的80%，世界平均千吨钢材的钒消费量为85公斤，发达国家为100公斤，中国只有35公斤。行业分析师预计到2010年，中国钒需求量将达到5万吨以上，年均增长约40%。 | ||
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