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强烈推荐！最具投资价值的八潜力牛股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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公司经半个多世纪的发展在电工电气领域积淀了深厚的技术功底与制造经验，相继承担过1100多项国家重点新产品的研制任务并填补了100多项国内空白产品，已成为我国电工行业的大型骨干企业及电气成套设备的重要制造基地。 07年前三季度公司业绩表现不如人意，营业收入同比增长13.40%达18.81亿元，营业利润为5664万元，同比下降40.79%；归属于母公司净利润5173万元，同比下降17.38%。 我们认为07年1-9月公司“收入增长趋缓、盈利骤然下降”主要是受目前主营产品交直流电机的下游应用行业国内电站设备建设增速放缓、上游金属原材料价格持续高企的影响，随着公司传统电机逐步打开新的市场领域、风力电机毛利率约30%，公司未来产品盈利能力将有改观。 公司自06年起已开始着重推进各项技术优势产品的规模产业化发展战略，业务调整后集中资源做大做强公司的优势业务，初步形成了以大中型交直流电机为龙头，以水泵为基础，以风力发电装备为未来重点的业务发展格局。 公司重点发展的风电业务已取得良好开局，自主研发的2兆瓦直驱永磁同步风力发电机近期已成功下线2台，联手日本原弘产合资制造的2兆瓦风电整机也已成功并网发电，均标志着公司大力打造的风电业务即将步入规模化量产的收获期。公司目前已签订单60台风电整机，预计08年可批量生产160余套2MW风电整机，公司规划风力电机、整机08、09年均分别为160台、300台，预计总共为公司带来销售收入7.12、15.6亿元，净利润分别为1.06、2.18亿元。 给予“增持”投资评级。预计公司07～09年EPS分别可达0.31元、0.74元、1.11元，对应的动态市盈率分别为71、33、22倍。按08年业绩基准给予45倍市盈率估值，对应目标价33.3元，给予“增持”投资评级。 风险提示：公司风电业务规模化生产扩充中可能会遇到资金瓶颈，从而可能抑制公司风电业绩的快速释放。 天相投顾 东方电气：五电并举 打造中国“GE” 整体上市进展顺利，第一阶段收购即东方电机收购东方电气集团持有的东方锅炉68.05%的股份及东方汽轮机100%的股权已经完成，有望在年底前完成收购方案的第二步即东方电机取得东方锅炉剩余不超过31.95%的股份,实现三大主机企业的整体上市，本文分析对象为整合后的“东方电气”。 东方电机07年业绩保持平稳增长，07年前三季度营业总收入、净利润分别同比增长31.63%、17.11%，符合市场预期。 整体上市后，公司产品涵盖火电、水电、核电、风电、气电领域，在产能以及技术水平上都有较大的优势；而且随着资本规模的扩大和整体实力的增强，公司在国内外电厂总承包项目的竞标实力得到加强。 五电并举，降低行业周期影响。随着国内电力供需缺口逐渐缩小，对于发电设备的总体需求未来将逐步下降；但出于环保节能要求，未来核电、水电、风电以及超大型火电设备仍有发展空间。公司产品线齐全，即使未来火电业务出现收缩，但水电、核电的稳定发展,以及风电业务的快速发展,加上未来继续通过收购兼并拓展产品链将平滑行业周期的影响。 在手定单充沛，未来业绩有保证。公司07年1-10月新增定单500亿元(不包括海外工程定单)，目前在手定单约为800亿元，按照06年合并收入计算，定单收入比超过3倍，为同业最高，未来三年业绩增长有保障。 公司海外市场的开拓是业绩增长的另一看点。公司产品技术不断提高，依托大股东东方电气集团的实力以及信用度，将在海外大型项目中获得一定的份额。对于海外市场开拓较为有利。07年1-5月公司新增海外订单为5.3亿美元，集团提出全年新签海外合同10亿美元的目标有望实现，海外业务放量趋势明显。随着海外市场扩张以及技术水平不断提高，公司是行业内最有希望未来5-10年在国际上取得成功的企业之一。 预计公司07-09年每股收益分别达到2.82元、3.16元、3.31元，动态市盈率分别为28倍、25倍、23倍。根据公司行业背景以及自身在行业中的龙头地位，给予公司08年30倍的市盈率，对应股价水平在95元左右，给予增持评级。 天相投顾 广船国际：手持订单充足 效率提升空间巨大 公司是国内最大、世界第四大的灵便型液货船制造企业。前三季度公司手持订单289万载重吨，合同金额为260亿元，今后4年的产能基本排满。 | ||
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