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08年投资策略报告：一致买入5只龙头股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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从需求角度而言，模拟电视向数字电视的转换，实质上反映了消费升级的内在驱动。 中国政府对数字电视产业也给予了大力支持，2008年将全面启动数字电视广播；2010年将全国县级以上城市有线电视基本完成向数字化过渡；2015年全面停止传送模拟信号。但截至2006年年底，中国有线数字电视用户仅1266万户，这一数字远远落后于中国广电总局2005年底即发展至3000万户的目标。但我们认为，在奥运效应的刺激下，有线电视的数字化进程在2008年将会加速。 全球数字电视市场近几年保持了高速增长，据赛迪顾问预测，到2009年，全球数字电视用户数量将达5.16亿户，较2004年增长341%。我国近几年数字电视发展速度低于既定目标，目前4%的普及率远远地于欧美发达国家和全球平均水平，这也说明了我国数字电视未来发展的空间很大。 主要基于以下两点，我们认为，在中国数字电视建设进程中，机顶盒产业将是最大的受益者之一。第一，中国存在4亿左右的存量模拟电视，其数字化转换必须依靠机顶盒。第二，在增量市场中，由于数字一体化机存在技术难度大、成本高、无法收看加密和付费内容等缺陷，故不可能对数字电视机顶盒形成实质上的竞争关系。因此，我们认为，随着数字电视在全国范围内的全面铺开，机顶盒产业将在2008年进入高速增长阶段。 重点公司投资评级 同方股份 如Win95系统对1996年我国PC销量的影响，我们认为，Vista有望于2008年重塑全球PC增长态势。在此背景下，同方股份PC业务有望高速增长。 在奥运的带动下，2008年数字电视将迎来高速增长。同方股份是数字电视地面传输标准(DMB-T)的制定者，数字电视技术在国内遥遥领先。在数字电视领域打造了一条拥有前端设备、终端设备和内容增值服务的一条完整的产业链，我们认为，同方数字电视业务将在2008年将迎来高速增长。 2007年7月向控股子公司沈阳多媒体增资22880万元用于数字电视终端系统产品扩产项目，此次配股计划投资6亿元用于基于国家标准的数字电视网络系统的技术开发、应用产业化项目，项目建成后将大幅提升公司的盈利水平。 除PC和数字电视之外，同方股份在安防产品、高亮度LED芯片设计、烟气脱硫、军工产品领域均具有良好的发展前景，尤其是高亮度LED芯片设计领域技术水平达到国际一流水准，公司计划配股投资8亿到LED项目的研发和产业化规模项目并将于2009年形成大规模批量生产，这将大幅提升公司盈利水平。我们预计公司2007、2008、2009年EPS分别为0.63、1.00、1.41元，给予公司"推荐"评级。 方正科技 如前所述，我们判断，在vista的推动下，2008年可望出现PC出货增长高潮。 公司PC市场占有率在国内品牌中仅次于联想，市场占有率为13%。在2008年PC市场走好的预期下，我们认为方正科技的PC业务有望重塑辉煌。与微软和英特尔的战略性合作也将提升公司产品质量、市场竞争力、品牌知名度和市场份额。 我们预计，PCB产业2008年将步入景气周期。公司控股子公司珠海方正科技多层电路板有限公司PCB业务将处于高速增长，PCB业务将成为公司新的利润增长点。 我们预计公司2007、2008和2009年EPS分别为0.14、0.19元和0.24元。考虑到公司股价近期下跌较多，我们将其投资评级由"中性"上调为"谨慎推荐"。 长城电脑 台式机电源市场占有率国内排名第一，随着08年PC市场的复苏，该业务有望保持快速增长。 公司显示器市场市场占有率位居全国前列，今年收购冠捷科技10.27%股权，预计12月完成，收购冠捷科技后，公司可借助冠捷科技的销售渠道、客户资源扩大公司显示器的销售规模。 冠捷科技未来业绩增长主要来自于液晶显示器和液晶电视，公司计划在五年内，液晶电视市场份额提升到10%以上，预计冠捷科技2007年利润为2亿美元，未来几年可维持30%以上的增长速度，长城电脑能从中获得较大收益。 公司进一步增持冠捷科技达到相对控股的预期依然存在，若能成为冠捷科技第一大股东，将大幅提高公司的盈利水平。 暂不考虑公司进一步增持冠捷科技股权对公司业绩的促进作用，我们预计公司2007年和2008年每股收益分别为0.26和0.38元。维持"推荐"评级。 新大陆 作为国内唯一一家掌握二维码核心技术的企业，该技术在国内处于垄断地位，公司产品二维码识读设备在国内外均具有很强的竞争力。 | ||
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