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08年投资策略报告：一致买入5只龙头股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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我们预测公司07-09年EPS分别为0.105、0.424和0.565元，综合考虑一汽丰田股权价值，我们给予公司未来6-12个月15.69元目标价位，建议"持有"。此外，公司在一汽集团整体上市过程中，存在被吸收合并、私有化的可能性，这是一汽夏利的另一个投资机会，但我们无法判断其具体价值； 主要风险：公司面临油价上涨可能抑制轿车消费、本部亏损超过我们预期的风险；(国金证券) 银行业：紧缩力度空前加大 关注3只龙头股 银行业：紧缩力度空前加大 关注3只龙头股 投资要点： 1.贷款增速开始回落，货币紧缩初见成效 (1)M1与M2增速差距缩小，存款活期化有所放慢；(2)贷款同比增速有所回落，但仍处高位；(3)存款回流源自股市收益下降。 2.通胀压力愈盛，人民币加速升值 (1)CPI和PPI双双创新高，外贸顺差维持高位；(2)人民币加速升值。 3.法定存款准备金率再创新高，负面影响加大。 4.央行、银监会规定，以户为单位认定第二套房。 (1)增加炒房者的成本，一定程度上抑制商品房中间环节流转投机。 (2)增加多次购房的贷款成本，实际上是对低收入购房者的一种相对优惠。 (3)对股市资金可能有些影响。一定程度上抑制了以按揭贷款之名，将银行资金输往股市的通道。 (4)对银行影响较小。对银行来说，一定程度上会减少个贷需求；但在2008年进行严格贷款额度管理的前提下，贷款需求并不成问题，而更多的取决于贷款供给。 (5)部分规定非市场化，而出于公平性考虑。对银行来说，曾经贷款并已还清的客户，信用度更高，应享受更多的优惠，而现在却相反。因此，我们认为以上部分规定内容是非市场化的，它只是非常时期之非常之举，时期成熟，必将修正。 (6)如今央行的从紧调控，综合运用了市场化与行政化手段，这对于"双防"会有显著成效。从长期看，有利于经济、金融的稳健成长。 5.上市银行2007年动态。 6. 2008年银行股评级及重点公司推荐 (1)银行股：短期调整可能性较大，维持长期增持评级。 从银行业基本面分析，第十次上调存款准备金率对银行的实质影响上升(-1.2%)；而且会影响对2008年银行业增长预期，如我们已将2008年法定存款准备金率上调目标由原来的16%上调至18%，由此影响银行业净利润增长约2个百分点，即2008年银行业净利润增长由原来预期的45%向下调减为43%。 从市场层面看，银行股与大盘调整本似有企稳之象，突然挨这一超预期大棒后，短期有可能加剧调整。从技术上看，也有可能加速寻底后，迎来一波反弹。从长期看，我们认为，货币紧缩不改银行股长期向好趋势。 6.2.个股推荐重点推荐 3+1：深发展、招行、浦发＋工行。在股份制银行中，我们重点推荐深发展、浦发、招行，同时也推荐民生、兴业银行。在大行中重点推荐工行，交行、建行、中行亦建议增持；城商行继续予以关注。 1.贷款增速开始回落，货币紧缩初见成效 1.1. M1与M2增速差距缩小，存款活期化有所放慢 2007年11月末，广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元,同比增长18.45%，增幅比上年末高1.51个百分点，比上月末低0.02个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为14.80万亿元，同比增长21.67%，增幅比上年末高4.19个百分点，比上月末高0.54个百分点 1.2.贷款同比增速有所回落，但仍处高位 11月末，金融机构本外币各项贷款余额27.74万亿元，同比增长17.50%(其中人民币各项贷款余额26.12万亿元，同比增长17.03%)，增幅比上月末低0.52个百分点，但仍然处于高位。 1-11月份人民币各项贷款增加3.58万亿元，按可比口径同比多增6203亿元。其中11月增加874亿元，同比少增1062亿元，货币紧缩的效果开始显现。居民户贷款增加531亿元，同比多增96亿元，比上月明显下降。 央行货币紧缩的效果有所成效，根据央行从紧的调控基调，预计今后的贷款增速会明显下降。 1.3.存款回流源自股市收益下降 11月末，金融机构本外币各项存款余额39.75万亿元，同比增长14.47%；人民币各项存款余额38.55万亿元，同比增长15.30%，增幅比上年末低1.52个百分点，比上月末高0.36个百分点。 | ||
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