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08年投资策略报告：一致买入5只龙头股日期：2007-12-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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11月份全行业销售汽车80.1万辆，同比增长16%，环比回升16%。在年底的销售旺季，乘用车反弹力度有限，而商用车表现平稳； 商用车销售21.8万辆，同比增长15%，环比增长12%；乘用车销售58.3万辆，同比增长17%，环比增长17% 网上车市的乘用车出厂价格指数11月为73.4，比上月下降了0.9个百分点，今年1-11月出厂价格指数已经累计下跌5.4%； 从16家重点汽车企业集团财务数据来看，年底降价确实影响到企业的盈利能力，单月平均毛利率较同期下降1.8个百分点，但利润总额的增速仍然高达123.4%，除去规模效应外，乘联会还认为07年上市新车型国产化率普遍高于往年，这也是企业利润增速较快的原因； 新上市车型中，丰田卡罗拉本月居然销售16,513辆！环比增长102%，但实际可能并未如此：按照乘联会的1-11月和1-10月卡罗拉累计销量的差额计算，其11月份销量为13,513辆，我们认为实际情况可能是10月份卡罗拉销售就已超过1万辆，而部分订单纳入11月统计，该车型是否有如此大的市场号召力，还需要继续观察两个月；长安福特新款蒙迪欧致胜本月销售4,996辆，已经与上市5个月的大众迈腾销量非常接近，销售势头良好，我们期待着新款蒙迪欧继续给我们惊喜； 截至到11月底，一汽大众与上海通用累计乘用车销量分别为455,212和455,183辆，为争夺年度销量冠军，两家企业可能会增加批发销量数据，并造成经销商库存压力的上升，因此11、12月份企业销量数据存在失真的可能性； 本月商用车重点上市公司中，客车行业两家企业表现最好，宇通集团单月销售客车2,706辆，同比增长20.6%，环比回升79.0%，金龙汽车销售客车4,833辆，同比增长37.0%，环比回升27.3%，客车行业年底旺季的反弹幅度要强于货车行业，轻型客车、大型公交和大型座位客车是增速较快的细分市场； 近期全国范围内出现柴油供应紧张的问题，这直接影响到重卡市场的需求，宏观方面对信贷资金的紧缩也在一定程度上抑制了重卡需求，所以临近年终的销售旺季，重卡反弹力度并不强，本月销售38,164辆，环比仅增长1个百分点； 个股投资建议中，长安汽车和中国重汽是我们目前最看好的两家汽车类上市公司，此外随着近期汽车行业股价调整，上海汽车、潍柴动力、金龙汽车、宇通客车四家公司估值也具有较大吸引力。我们还建议投资者关注一汽丰田卡罗拉未来2个月的销量数据，这是一汽夏利08年业绩存在超预期可能的关键； 本月商用车重点上市公司中，客车行业两家企业表现最好，宇通集团单月销售客车2,706辆，同比增长20.6%，环比回升79.0%，金龙汽车销售客车4,833辆，同比增长37.0%，环比回升27.3%，客车行业年底旺季的反弹幅度要强于货车行业； 综合类商用车公司中，曙光股份控股的黄海汽车销售汽车2093辆，同比增长343.4%，环比上升7.4%，今年以来累计增幅高达78.4%，但这个数据是错误的：汽协数据显示其商用车增速为20%，因此其销量增长主要来自于乘用车。黄海汽车目前乘用车主要生产两驱中低档SUV，1-11月该业务销量为5,689辆，去年同期为0(但是曙光股份自04年开始就进入SUV领域，07年该业务转由黄海汽车负责，因此汽协数据显示为0是统计口径的问题)，06年全年公司销售各类汽车15,556辆，因此公司实际增速应为37%左右； 07年11月，以集团统计比较，长安集团同比增长最快，共销售33,498辆，同比增长41%，主要贡献来自于长安福特马自达，此外长安本部奔奔微轿也为集团贡献了3,232辆销量； 07年11月，以单一整车厂统计比较，一汽丰田是规模企业中增速最快的，本月销售轿车36,345辆，同比增长105%，环比上升77%，主要得益于新车型卡罗拉的爆发性增长，单月销售1.6万辆！(详见后文轿车市场分析部分) 新上市车型中，丰田卡罗拉一只独秀，本月居然销售16,513辆！环比增长102%，但实际可能并未如此：按照乘联会的1-11月和1-10月卡罗拉累计销量的差额计算，其11月份销量为13513辆，我们认为实际情况可能是10月份卡罗拉销售就已超过1万辆，而部分订单纳入11月统计，该车型是否有如此大的市场号召力，还需要继续观察两个月； 长安福特新款蒙迪欧致胜本月销售4,996辆，已经与上市5个月的大众迈腾销量非常接近，销售势头良好，我们期待着新款蒙迪欧继续给我们惊喜； 截至到11月底，一汽大众与上海通用累计乘用车销量分别为45,212和45,183辆，为争夺年度销量冠军，两家企业可能会增加批发销量数据，并造成经销商库存压力的上升，因此11、12月份企业销量数据存在失真的现象； | ||
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