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宏观调控政策下2008年的五大投资主题日期：2007-12-16 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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主题四 央企整合 “业绩驱动带来了分红收益，而资本利得收益的推动，更多的是来自于投行机会。”这是众多机构投资者2007年的感悟。展望2008年，中央企业整合的脚步从法律的完善角度到政策的支持角度都已经临近。机会展现在我们面前，我们应该如何把握呢？ 在未来相当长的时期内，产业结构调整与企业间的购并，是推动经济增长方式转变的最重要也是最基本的战略要求，是提高行业集中度、增强企业竞争优势进而改善业内供求关系的最直接、最重要的途径和运行模式。其中最有特色和魅力的就是央企整合和整体上市。由于人事和政策方面的原因，央企整合的速度还比较慢。随着“十七大”召开后人事调整的逐渐到位，央企将会加快整合的步伐，从而成为明年的热点投资主题。 这里我们还是以资产组合的方式，强调投行带来的推动，选择央企集中的电力，军工为主要突破口。 从电力角度来看，承诺或计划进行整合的公司包括15家左右。其中，华能国际，华电国际与国电电力的业绩均同比增涨较为迅速，值得重点关注。当然，这还不包括已经有整体上市步骤的长江电力。该公司作为清洁能源的重点企业，其在收购自身机组的同时，还不断参股其他电力公司为今后的发展持续提供了有利保障。 而在军工领域，其上市公司的分布较多，资产质量也参差不齐。由于没有如电力企业的承诺，所以军工行业的选择上，还是以趋势性投资为主。 选择趋势性投资虽然是无奈之举，但是考虑到明年的资本回报率主要体现在交易性机会上，则军工企业赋予市场的想象力值得重点关注。在此，我们依然推荐两家企业作为参考：1.西飞国际。作为一航的主要大型飞机载体，虽然军事项目的资产进入短期内不会实行，但是其大飞机注入的同时，一些军事设备的注入非常明显，作为大蓝筹型军工企业，建议标准配置。2.ST轻骑。作为尚未股改的军工企业，ST轻骑具有明显的交易性机会，其大股东与兵装集团之间的关系，将使这一实力大股东的进入成为现实，从而推动重组，因此值得关注。 主题五 节能减排 “十一五”规划中节能减排的指标是为数不多的约束性指标之一。2006 年，各地节能减排完成得并不理想。今年，政府正在全力推动节能减排工作，各地方政府已就节能减排指标的完成立下了“军令状”，且由当地第一把手直接负责。“经济手段+行政手段+官员政绩考核”，多管几下，推动力量非常巨大，节能减排工作已在全国轰轰烈烈地展开。 根据国务院颁布的《节能减排综合性工作方案》，在“十一五”时期重点圈定了九大高耗能、高污染的行业作为率先冶理的重点，即电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦铁、煤炭和平板玻璃。 主题机会，主要来自于行业整合下的资产收购与被收购机会。从目前的公开信息中，我们着重于钢铁行业。 通过研究可以发现，节能减排让众多小钢厂关门的同时， 大厂依然是有节制地进行生产，并未出现过去的那种一窝蜂的局面。只要供需关系持续改善，钢材价格具备持续上涨的潜力，原材料价格的上涨并不足惧，它的上涨只会影响钢铁企业盈利能力提升的幅度。而且从侧面了解的信息来看，大多数钢铁企业铁矿石成本价格的绝对涨幅和相对涨幅均小于市场价格，并且已经在报表中有所反映。基于上述理由，我们依然给予钢铁行业强烈关注的同时，给出一大一小组合。大：宝钢股份。作为减排先锋，科技让宝钢成就了龙头老大的地位，而品种的齐备让其成为中国当之无愧的龙头老大。作为行业领导者，其未来的资本道路极为可能扩展到海外。如果能够得以实现，将会是一次中国真正龙头走出国门进行资产收购的开始，值得强烈关注。小：邯郸钢铁。曾几何时，邯郸钢铁作为一面北方工业的旗帜载入史册。而今，由于唐山钢铁的整合出乎意料的出色，因此也让邯郸钢铁处于危机之中。和宝钢新厂的合作将会于明年开始投产，而更值得关注的是，其集团公司下的舞阳钢铁极为具有吸引力。良好的业绩，特殊的专业分工，如果一旦进入股份公司，将给邯郸钢铁带来大量的收益，值得重点关注！ | ||
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