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高速公路股：2008年行情引擎?日期：2007-12-15 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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就在华尔街大师纷纷看空A股之际，目前只投资A股市场的国际投资大师罗杰斯却极力看好中国高速公路股。罗杰斯断言："在中国这样一个现代化的国家，唯有对新基础设施的需求在不断增长，2008年北京奥运会投资额将达337亿美元，其中64.3%将投资在基础设施建设上。"罗杰斯表示，目前每1000名美国人中有700辆车，而中国千人中只有24辆车。因此，罗杰斯的结论是在中国投资汽车不如直接投资收费高速公路的股票。在国际投资大师的感召下，重庆路桥、宁沪高速、海南高速等龙头品种近来开始受到A股主力的重点关照，并且随着这一主题投资的深化，高速公路板块有望成为开启2008年新行情的引擎！ 多方因素共同促进高速公路行业持续高景气 宏观经济景气促进商品贸易繁荣，拉动客流、货流增长，并以货流增长最为明显。受益于良好的宏观经济环境以及旺盛的市场需求等因素，公路运输业继续保持快速增长态势。公路作为最主要的运输方式，依然承担着91.84%的客运量和73.29％的货运量。前三季度，公路客运平均运距为56.11公里，比上半年平均运距稍有上升；公路货运平均运距为69.64万里，比今年上半年也有所上升。通过分析近10年GDP增速与公路货运周转量增速，不难发现：公路货运周转量增速围绕GDP增速波动运行，两者存在明显的正相关。我们GDP增速近几年始终保持两位数运行，并且未来10年，宏观经济维持快速增长趋势的可能性相当大。据此推断，货运周转量增速有望与GDP同步高位运行，高速公路行业2008年快速增长仍然值得期待，并且未来将长期景气。 从宏观政策角度来看，根据交通部2005年制定的《高速公路规划》，2020年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段。预计2010年前，年均投资规模约1400亿元，2010～2020年年均投资规模约1000亿元。随着高速公路建设继续加足马力开展，路网将逐步完善，高速公路的综合运输能力将不断增强，路网贯通带来的车流量诱增效应将推动高速公路行业的发展。 高速公路个股涨幅滞后，估值洼地效应明显 近一年来，公路板块指数涨幅明显落后于上证指数，主要是5·30以后，随着大盘蓝筹股被市场不断追捧，公路板块指数走势与上证指数发生了明显分化。确认高速公路板块被低估的两大理由：高速公路类上市公司中股票投资收益占比很小，净利润增长基本来自于主业，业绩增长的可持续性更强，其含金量更高；其次，作为非周期性持续增长的行业，具备一定的安全边际。考虑到国内高速公路类上市公司2008年20%的业绩增速是可以保证的，并且至少可以持续2～3年，照此计算，如果给予20倍PE的估值，2008年PEG为1，仍然低于国外同类上市公司，因此完全可以给予25倍的PE，而目前行业平均市盈率远低于市场整体PE，也低于沪深300的2008年平均PE。 个股方面，建议投资者关注那些仍然蛰伏于底部的行业龙头，如海南高速，成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程--海南环岛东线高速公路的建设和管理，所经营的海南东线高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路，第一条热带海滨旅游高速公路，海南发展史上第一条快车道，具有较强的资源垄断性，该股目前仅6元多，是进行短中期投资的必配品种。长城证券 | ||
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