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策划布局2008年行业医药行业：开始进入景气周期日期：2007-12-15 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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医药行业个股近期走强，其中大部分个股固然有今年上半年整体弱于大盘因而补涨的因素，但从整个行业来分析，其发展前景总体上为券商研究机构所看好。 医改推动医疗需求释放 申银万国研究所2008年投资策略报告，是这样描述医药行业的前景的：医药行业2008年开始走入景气周期，医药板块可能面临行业投资机会，而医改将是重要的催化剂；申银万国将该板块的评级从"中性"上升至"看好"。 申银万国认为，随着全民医保实施，中低端药品需求急剧放大；行业集中步伐继续加快，医药企业分化更加明显，优势企业直接受益。 无独有偶，中信证券报告将医改看作推动医药市场爆发式增长的动力源。报告测算，医改可能带来医药市场规模约900亿元至3400亿元，药品市场规模约450亿元至1700亿元。报告分析认为，从医疗需求释放和就诊率提高带来市场增长测算，可能带来药品市场规模约1000亿元至4500亿元。总之，人们原来被压抑的医疗保健需求释放，将带来市场巨大的增长，有可能带来药品市场翻倍的增长。 同样，在中金公司2008年投资策略报告中，也提到行业景气的最大动因，认为未来政府在医疗卫生体系投入的加大以及医疗体制改革深入都有将推动医疗需求的释放。公司展望2008年，认为世界高增长、通胀温和以及美联储减息使得支持新兴市场股市的全球基本面条件不变，在这个大环境下，认为A股的高估值将在2008年持续。在具体的行业研究中，认为以内需为主导的汽车及零部件、食品饮料、医药、机械装备、电器设备等制造业中，具有一定品牌优势、提价能力、垄断资源的企业仍具足够能力来摆脱成本上升的压力。中金公司在对制造业板块赢利能力预测和估值水平中，将医药业净利润增长水平2008年预测为20.1%，2009年为22.7%；动态市盈率水平2008年平均为36.4倍，2008年平均净资产收益率为16.8%。这几个指标低于制造业中的食品饮料、技术硬件及设备等，但高于电子元器件、纺织服装和电器设备等行业。 区分对待精心配置行业股票 在操作策略上，申银万国规划了两条主线：1、板块中的一线股票。它们都是各自细分市场的"大"企业，受益于景气提升和集中度提高，因此推荐未来10年较为明确的"Tan-bagger"(即10年涨10倍的股票---编者)恒瑞医药；推荐药用消费品行业的东阿阿胶和江中药业，血制品行业和疫苗行业的华兰生物。2、大型国企。受益于医改中低端用药的爆发增长，推荐基础用药品种结构非常宽泛的双鹤药业；同时认为如果板块整体启动，同仁堂、东北制药、华北制药和白云山都将是普药板块的选择品种，南京医药是药品流通体制改革的代表品种。申银万国认为，"国药股份、江中药业、双鹤药业"是短期较好的组合，而将"恒瑞医药、东阿阿胶、华兰生物、南京医药"作为为明年上半年做准备的组合。 中信证券在其报告中，预测医药行业2008年平均每股收益定为0.58元，而在2007年是0.45元；在行业配置中，将医药行业列入建议超配的8个行业板块中的一个板块。 由海通证券策略研究小组完成的2008年投资策略报告中，虽然没有对医药板块的前景作出专门分析，但认为明年CPI在高位继续运行的情况下，医疗保健及个人用品类中的化学药、生物医药、中药以及医疗设备机械价格趋势仍较为平稳，所以他们在行业配置建议中，将生物医药板块归入增持行业，排在超配的金融、房地产、电信、交通运输等行业后面，但排在评级为中性的农业、造纸、纺织、信息技术等之前。 中金公司认为，虽然医疗行业将受惠于医改，但考虑到医药生产企业的行业集中度偏低，建议关注有品牌、研发技术优势、产品进入壁垒较高的研发型仿制药企业(如恒瑞医药)以及现代中医药流通企业(如国药股份)等。 中金公司研发部的研究员在重点推荐个股栏中，将康缘药业列为推荐评级品种，并预测康缘药业2008年的每股收益为0.93元。(记者 曹钅监明) | ||
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