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先实业化后资本化:中钢集团正筹划整体上市

日期:2007-12-15  http://www.rich998.com  阅读:  次    牛股集中营



    中国第二大铁矿石贸易商——中钢集团的整体上市之旅正得到迅速的推进。


  12月13日下午,国资委干部局相关负责人在位于中关村国际广场的中钢集团总部宣布,拟调任原人事部军转司司长张涵光为中钢集团党委书记、副总裁。此前,集团党委书记一职由现任总裁黄天文兼任。

  这一人事变动发生的时点颇为耐人寻味:12月11日,因媒体报道而停牌的“中钢系”上市公司ST吉炭(000928。SZ)和中钢天源(002057。SZ)刚刚发布公告确认,中钢集团整体上市计划已报请国务院原则性同意,目前正在研究发起设立股份公司及首次公开发行股票事宜。

  “经过一系列的并购扩张,加之整体上市计划获得通过,中钢集团已无被并购之虞。”接近相关管理部门的人士称,但也正是以“实业化”之名所进行的一系列并购扩张,使得国资委对其整体上市变得格外关注。

  上市进程

  12月5日,中钢集团有关负责人首度向媒体透露,中钢集团的95%的资产将进入拟设立的中国中钢股份有限公司,并采取先内地A股后香港H股的形式实现整体上市,这一计划预计将于明年上半年实施。

  本报独家获得的消息表明,拟设立的中国中钢股份有限公司将以中钢集团公司和中钢资产管理有限责任公司作为股东。为此,中钢资产管理公司刚刚将注册资本由原来的1000万扩充到1个亿。

  至于上市的资产,除上述作为新公司股东的中钢集团公司和中钢资产外,被排除在外的部分还包括中钢物业管理有限公司、中钢天铁钢铁贸易有限责任公司以及北京中钢香山技术培训中心,接近中介机构的相关人士对记者表示。

  对于市场关心的“中钢系”现有上市公司的去从,ST吉炭和中钢天源于12月11日发布的澄清公告称,中钢集团没有借壳上市计划,中钢集团不会通过吸收合并等方式让ST吉炭和中钢天源退市,中钢集团整体上市后不会对两公司权益、股本结构等产生实质性影响。ST吉炭和中钢天源的股份将会由中钢集团公司或者拟发起设立的股份公司持有。

  2006年11月14日,中钢集团总裁黄天文曾向外界表示,中钢将不安排集团的整体上市,而是按产业分板块逐步进入资本市场:首先计划2007年到2009年实现集团内综合性的公司上市;其次是安排集团旗下以五大产业为主的公司,在2009年到2011年实现上市。

  对此,上海隆瑞执行董事尹中余表示,中钢集团从原来的分产业分板块变更为现在的整体上市,一方面是国资委鼓励央企进行整体上市或者将主营业务上市,另一方面可能是因为整体上市更有利于缓解中钢目前资金紧张的状况。

  融资动机

  探究中钢集团的资金链状况,其近年来正在进行的“实业化”运动是必经之路。

  自2005年8月起,中钢集团先是以4亿元的价格控股西安冶金机械有限公司,接着又收购了遵义铁合金厂60%的股权和洛阳耐火材料集团54%的股权,并托管另15%的股权。后来,又耗资4.1亿元收购吉林炭素集团持有的吉林炭素53.09%股权。

  2006年7月,中钢集团又斥资4.2亿将我国生产规模最大、品种规格最全的轧辊专业生产企业——邢台轧辊有限公司收入囊中,更名为中钢集团邢台机械轧辊有限公司。

  7月11日,中钢集团与湖南省政府在京举行战略合作框架协议签订仪式,拟出资2.9亿重组我国重型冶金设备制造行业的大型骨干企业——衡阳有色冶金机械总厂。

  8月,中钢集团整体受让吉林新冶设备有限责任公司后,将其更名为中钢集团吉林机电设备有限公司。

  2006年年底,中钢与新疆签署协议,以控股方式出资2亿元人民币并购重组新疆塔城地区托里国苑铬矿公司约70%股权、托里太行铁合金厂资产。

  ……

  在如此密集的收购攻势之下,中钢集团所框定的五大战略产业悄然成型。中钢集团官方网站的资料显示,这五大产业分别为:矿业开发、炭素制品、耐火材料、铁合金和机械装备。

  一系列扩张的结果是,中钢集团的资金链开始紧绷。由于缺乏直接融资的渠道,其资金需求对银行贷款的依赖日益加大,集团现在的资产负债率大约在80%左右,中钢集团某内部人士表示,这种情况迫使中钢集团加快了对直接融资计划的推进。

  “中钢集团的一系列并购引起了业界的关注,然而,其收购的企业在冶金专家看来有些并非物有所值,矿山属于贫矿,生产企业则大多负担沉重。”上海隆瑞执行董事尹中余认为,国资委有关于不能进入行业前三名就可能被并购的说法,这是中钢为避免被收购的命运,为规模而规模的必然结果。


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