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12.17【独家】私募内部交流传闻曝光日期：2007-12-14 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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【简评】：这是明日即将发行的一只新股，也是未来市场上即将新增的一只绩优高成长品种，尚未上市就已经受到市场的热烈追捧，建议投资者可以积极申购。而上市后，由于市场预期较高，估计二级市场难有低估的机会，建议投资者择机而行，低于70元以下，可以考虑介入，而高于90元，则不建议介入。该股最后的介入时机是在未来遇大市出现大幅调整时，该股受拖累而下跌中产生的机遇 广发证券固定收益研究员何秀红唐钢转债定价报告，价值中枢：135.7-146.0元 主要内容：1、唐钢股份将于12月14日发行3000万张可转债，共融资30亿元。转债期限为5年，转股价格为20.8元，转债转股期为2008年6月14日到2012年14日。本期可转债不设担保，联合资信对其评级为AA+。唐钢转债票面利率低、缺乏担保，纯债价值低；赎回价格和回售价格偏低，不利于投资者，但转股价格低，转债内含认股权轻度价内，转股价值较高。2、唐钢转债价值中枢：135.7-146.0元。唐钢转债的票面利率低，到期利率补偿每张10元，给定6.77%的贴现率，纯债价值为84.89元，纯债价值低。唐钢转债对于正股价格和股价波动率的敏感性高。唐钢股份的合理价值为20.0-24.4元，股价长期波动率居于60%-65%，经CRR二叉树测算，转债价值中枢135.7-146.0元。在当前市场行情下，转债上市后被炒作可能性大，近期新发转债的转股溢价率甚至高达60％，保守估计唐钢的转股溢价为35%-45%，相应地转债市场价值为129.8-167.3元，上市有望突破140元。3、投资策略：申购收益高，建议投资者积极参与申购。唐钢转债发行刚好碰上中国太保以及二个小盘股发行、唐钢转债发行量较大、无担保性质导致投资者受限等三个原因将导致唐钢转债中签率较高。唐钢转债合理价值135.7-146.0元，考虑到转债上市后的炒作行为，保守估计上市收盘140元左右。中签率为1.0％－2.5%时，申购收益为0.40%-1.00%。申购时，无配售需求的投资者可先考虑申购中国太保，然后考虑唐钢转债，最后考虑两个小盘股。希望长期持有转债获利的投资者可优先考虑申购唐钢转债。鉴于转债价值较高，建议原股东参与配售，但是配售比例较低，不建议投资者为了获取转债而买入正股。。 【简评】：该报告是目前唐钢转债定价最高者（申万等定价均在130元以下），研究员结合近期新券平均溢价率水平以及转债130元债股性分界线给予转债定价，考虑到前期一度深度价外的澄星转债也保持在130元以上，唐钢转债作为基本价平者定价也不应低于130元，从市场性看研究员定价较为合理 7:55 中金公司: 冠农股份（600251） 伴随罗布泊钾肥高速成长 ●冠农股份最大的亮点是拥有国投罗布泊钾肥20.3%的股权。国内钾肥资源紧缺，未来价格将维持稳步上涨趋势。随着罗布泊钾肥一期120万吨/年硫酸钾项目在2008年年底投产，未来罗钾业绩将爆发式增长，而公司的集团新疆建设兵团将保证冠农拥有的股权比例不被摊薄，冠农的业绩将和罗钾同步高速成长。 ●罗钾的资源禀赋可以和盐湖钾肥的察尔汗盐湖媲美。罗布泊目前探明的钾资源储量在3亿吨左右，而由于部分地区仍未勘探，远景储量能达到5亿吨以上，随着基础设施的改善，国投罗钾公司的长期产能规划达到300~500万吨。由于管理层经验和国家对钾肥项目的重视，预计项目能够顺利按时达产。 ●我们对2007~2010年EPS预测分别为0.14元、0.26元、2.2元和3.16元，复合增长率达到98%，业绩主要来自于罗钾的投资收益。我们认为公司受益于罗钾股权的持续增值和长期增长潜力，未来3~5年业绩将实现快速持续增长，我们给予公司2009年22倍的一年期目标市盈率，目标价48元，给予“推荐”评级 7:52 *ST华源称华润无注入深国投计划 昨日因一则媒体报道而停牌的*ST华源今日发布了澄清公告，公告表示，经控股股东询证，华润集团并未有将深国投资产注入*ST华源的计划。 上述报道题为《拯救*ST华源生死时速，华润将深国投资产注入》，报道称华润集团拟将深国投的金融类资产注入*ST华源。*ST华源今日公告表示，经公司书面函证控股股东，控股股东中国华源集团有限公司回函明确表示，针对该文章，其向大股东华润（集团）有限公司进行了询证。经核实，华润集团并未有将深国投资产注入公司的计划，报道内容纯属捏造。. 亚宝药业（600351）业绩预增符合预期，同时也增强了对公司未来发展的信心。丁桂儿脐贴的扩产项目有望在明年年底完工。公司丁桂儿脐贴供不应求，07年销售有望接近2亿元。公司目前计划通过压缩其他产品、加班加点等方式保障丁桂儿脐贴的供应。公司主导产品是专利产品，随着营销渠道控制能力的加强，主导产品未来存在提价的可能。 中国重汽(000951)中国重汽集团自主开发研制、拥有自主知识产权的“HW18709、HW20716型两种变速器总成”日前通过山东省科技厅委托济南市科技局组织的新产品鉴定。但中国重汽机构估值分歧较大，但最低估值为75元，更高于现价，而最高估值则达到105元，因此该股目前低估严重，上涨空间巨大。 江南高纤（600527）的涤纶毛条产量占据了国内市场60％的份额，市场垄断优势非常明显。而复合纤维业务是公司经过艰苦努力开发的新业务，是公司在2008 年以后主要的利润增长点。此外，08年起公司将按高新技术企业享受所得税优惠，预计仅此一项便可贡献20％左右的业绩增长。预计公司07～09年业绩可以分别达到0.35、0.58、0.82元，年复合增长超过50％ | ||
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