《击股论市》2007年12月17日‏

市况直击　　　　　　　 逆转收复五千关 

　　今日上海综合指数开盘4899.75点，最高5011.20点，最低4860.16点，收盘5007.91点，上涨49.87点，涨幅1.01%，成交816.29亿元；深圳成份指数开盘15849.79点，最高16492.81点，最低15734.41点，收盘16483.50点，上涨448.31点，涨幅2.80%，成交414.30亿元。

　　今日消息：外资公司A股上市\"闸门\"终于将打开。昨天公布的\"第三次中美战略经济对话联合情况说明\"称，\"依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司（包括银行）发行人民币计价的股票，允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司债券，允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。"不过，"情况说明"并未提及实施的时间表。
　发改委价格司司长曹长庆昨日表示，从主观愿望来说，他希望物价未来能够停止上涨，但从目前形势来看，当前价格总水平涨幅较高的状况可能还要持续一段时间。; 
　　据悉，保监会拟批准新成立一家保险资产管理公司，有意向中小保险公司打开直接投资股市的闸门。与已有的保险资产管理公司不同的是，这家险资管理公司将由数家中小保险公司联合发起组建。
　上午两市大盘承接昨日跌势继续低开之势，成交同比萎缩。中国石油的破位下行给原本弱不禁风的市场以雪上加霜，绝大多数板块和个股走势随波逐流一起成为市场重心下移的动力因素。午后，两市出现大逆转，沪深股指小幅回落后迅速大幅反弹，截止14：57分指数成功收复5000点整数大关，最高报5005.77点。
　　盘中来看，权重股走势有所回稳，对于市场稳定形成支持，同时，酒类食品、商业、旅游酒店、农业、数字电视等消费类股继续成为场内行情的主流活跃力量，随着元旦、春节两大传统佳节的临近，旅游市场将迎来奥运会前的一个旺季，这也可以视为是奥运旅游的一次预演。北京奥组委预测，北京奥运会期间来京观看比赛的人数约为640万，其中有15%至20%为海外游客。他们在京期间用于吃、住、游、购等方面的支出将非常可观。今日盘面上，与奥运旅游直接相关的旅游类个股涨势喜人。另外，目前在200元左右小幅震荡的贵州茅台(600519)今日再次启动，大有追赶中国船舶(600150)之势。贵州茅台（600519）作为绩优白酒板块的龙头，今日表现上佳，该股开盘高开报199.00元，之后强势拉升。
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市场聚焦　　　　　　　　 11月基金调仓大透视 

　减仓凌厉 基金仓位回归新起点--2007年11月份基金仓位跟踪  
 　2007年各类型开放式股票方向基金月度表现 .
　　一、重仓股高位跳水，基金凌厉减仓 " 
　　11月份的市场暂时终结了2007年以来一路上扬的步伐，呈现出高位跳水行情。其实早在10月份的行情中，市场已经处于进退维谷的境地。在这段时期内，市场在蓝筹股带动下猛力飙升已经无法得到基本面的支撑，导致行情暴涨暴跌，市场运行节奏的调整迫在眉睫。而11月份的行情则是针对市场估值过高所进行的暴发性修正，在急速下探过程中蓝筹股内含的估值泡沫较大程度的遭到挤压。 
　　1、整个11月份基金表现为大力减仓以至不作为 
　　基金在11月份的态度已经由原先的谨慎观望最终落实到迅捷凌厉的减仓。经过9月份以来对战略性板块的分散化配置直至10月份的全面收紧，基金在11月初的调仓行为显得非常果断干脆，对于蓝筹股的减仓使其避免了后续更大的损失。 
　　9月份市场上涨空间被进一步压缩，基金在此期间的表现依然延续了8月份以来的温和调仓风格，其对蓝筹板块的持有由二季度的集中配置逐渐偏向分散化投资；进入10月份，虽然市场总体上仍然表现为蓝筹股主导的行情，不过表现出更加剧烈的波动性，基金在此期间的谨慎态度愈加明显；11月份，随着资金源头的干涸，市场终于迎来了系统性风险的集中爆发。从我们对基金净值与市场表现跟踪看，调整初期基金即加大了对蓝筹股仓位的调整力度，从而短期内造成蓝筹板块的连续大幅回落。之后市场每况愈下，基金以轻仓状态较大程度的回避了后续下跌带来的损失，整个11月份基金表现为大力减仓以至不作为。 

　　2、二季度以来基金较好地把握了市场结构变化所带来的收益 
　　二季度以来的整个行情发展过程中基金都较好地把握了市场结构变化所带来的收益，而在市场急剧调整环境中基金仍然占据着先发优势，其抗跌性相对突出（见下图）。根据我们对各类型基金业绩的统计，截至11月30日股票型基金、指数型基金、偏股型基金、平衡型基金今年以来净值增长率分别为104.16%、115.56%、96.75%和92.22%。结合各月的数据分析，5月份以来基金在不同的市场发展阶段都较好地把握了板块运行规律，相对于市场主要指数，基金业绩并未出现一季度与基准指数持续扩大的情况。其中6月份至7月下旬的大幅波动行情，7月下旬至10月中旬的单边上扬行情中，基金较大程度地分享了市场主流板块上涨带来的收益；而在11月的下跌行情中，基金的抗跌性也体现得相当明显。