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天相投顾：金风科技产业风头强劲公司成长迅猛日期：2007-12-14 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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随着国内其他行业内公司或集团大举进入风电行业，并且这些企业通过外部联手国际优势风电企业直接跨入兆瓦级风机的开发生产，我们预计08年起这些企业将逐步量产投放市场，这无疑会加剧国内风电市场的竞争激烈度。金风科技目前销售主力机型仍为750kW风机，虽然07年开始批量产销1.5MW机型，未来几年公司兆瓦级风机的市场占有率能否继续保持国内龙头地位，取决于公司此次募集资金投入的兆瓦级风机生产基地项目的建设进度。在国内其他风电企业的崛起及国际巨头本土化生产的竞争日益激烈化形势下，公司风机产品能否继续保持绝对领先市场地位，存在一定的不确定性。 2)系统集成经营模式潜伏的供应链不稳定风险 公司发挥整机设计核心能力，采取“两头在内、中间在外”的系统集成经营模式，约98%的风电机组配套零部件由外部协作厂商配套生产供应。虽然公司通过签订战略合作协议、共享知识产权及联合开发方式排除了其他竞争对手的资源争夺，但随着公司兆瓦级风机的大规模量产，协作配套厂商能否跟上公司的发展步伐以提供所需的零部件，鉴于叶片、电机、齿轮箱、轴承等关键零部件的技术门槛与生产要求较高，我们认为在公司快速进军兆瓦级风机的进程中存在供应链不稳定、甚至出现关键零部件供不应求风险，从而拖累公司整机生产与销售的预期进度。 3)产品更新换代加快趋势下面临新品开发风险 近年来全球风电机组更新换代正呈现加快之势，目前国际主流机型为1.5～3MW，5MW的大容量机型也已安装运营，国际风电巨头计划在2010年开发出10MW的海上风机。并且，国内其他风电强势介入者通过技术引进或外部合作正开发推出2～3MW机型，这些符合未来主流机型一旦产能释放批量进入市场，无疑会冲击国内风电市场格局。若公司不能持续及时推出符合市场主流需求的新产品，则可能在未来新的竞争格局中丧失竞争优势。金风科技虽然已计划通过此次募集资金，争取在2年内先后开发2.5～5MW机型，但鉴于风电设备技术开发具有高投入、高风险、开发周期长，技术含量较高的特点，新产品能否如期完成开发并投入量产，仍存在一定的不确定性。 4)风电专业人才匮乏下的人才流失与争夺风险 风电行业属于技术密集型的新兴产业，对富有技术开发与项目经验的专业人才的要求较高。然而，国内风电产业处于成长初期阶段，缺乏统一的技术标准和研发平台，行业内有经验的技术人员相当缺乏。随着国内风电产业进入者的增多，考虑公司地处偏远，竞争对手通过丰厚的条件可能挖走公司核心技术与管理人员，乃至争夺公司规模扩大所需“新鲜血液”人才，从而造成公司在人才吸引与留住方面存在一定的风险。 | ||
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