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稳健成长！机构一致买入5只龙头股日期：2007-12-14 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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报告关键点： 11月净出口钢数量环比下降3.4%，再创年内新低 出口的持续减少预示着至少在短期内中国钢铁的出口竞争力减弱 近期钢价的上扬成本推动的特点依然明显 逐步增加对资产注入预期上市公司的关注 依然维持对钢铁行业"领先大市-B"的投资评级 报告摘要： 11月份中国钢铁出口环比继续下降，净出口钢数量再创年内新低。11月份当月中国出口钢材410万吨，较上月减少14万吨，环比减少3.3%。11月份进口钢材135万吨，较上月增加14万吨，环比增加11.6%。将钢材和钢坯的进出口折算粗钢计算，11月份出口钢453万吨，较上月减少16万吨，环比下降3.4%。10月份净出口钢309万吨，环比下降8.85%，创今年以年来钢净出口新低。1-11月份中国累计净出口钢5119万吨，同比增加2123万吨，同比增长70.86%，增速较1-10月下降了20.39个百分点。 11月份钢铁出口环比继续下降是符合我们的预期的。观察国内外钢材价差，自今年4月份以来价差持续缩小，11月底价差空间基本填平，我们观察到中国钢铁出口的持续下滑，这预示着中国钢铁产品出口竞争力至少在短期内正在逐步的丧失，国际需求状况对中国钢铁产量的这部分消化能力存在一定的不确定性。 近期钢铁价格出现了一波快速的上扬，近两周主要钢材品种价格涨幅均在5%以上，螺纹钢价格涨幅居前，以12mm螺纹钢为例，近两周价格上涨近9%，8mm中板价格上涨5%，3mm热轧薄板和1mm冷轧薄板的价格上涨约6.5%。同时，我们也观察到了主要原材料价格的大幅上涨，出口的下降，钢产量水平和社会库存水平的稳定，国内需求在短期倒没有看到加速的明显证据，可以推断的是这波钢价上涨依然来自于成本推动的可能性更大。 我们更倾向于关注钢铁产品的盈利空间。考虑企业的原材料库存行为，这波钢价上涨短期内抬升了企业的盈利能力，当然我们猜测这一抬升具有阶段性的特点。我们坚持认为目前处在钢铁行业盈利能力的底部区域，供给能力扩张的放缓预计将会抬升企业的盈利能力。 我们依然维持对钢铁行业"领先大市-B"的投资评级。目前钢铁股的相对估值优势仍然存在，而盈利能力的见底回升有助于估值水平的抬升。在风格转换的背景下，我们建议投资者逐步增加对资产注入预期上市公司的关注，比如三钢闽光、新兴铸管 等。当然宝钢股份 和武钢股份 依然可以作为基本配置。 我们将在2008年12月18日举行的安信证券2008年投资策略年会上发表我们对于2008年钢铁行业投资主题的观点。(安信证券) 钢铁行业：利润向优势企业转移 推荐4只股 钢铁行业：利润向优势企业转移 推荐4只股 07年前11个月，国内钢材市场各主要品种价格出现全面上涨。推动钢材价格上涨得四大因素是：经济运行形式良好，用钢行业保持强劲增长态势；国内钢铁生产增幅放缓，缓解供给压力；国内钢铁原燃材料价格持续上涨，对钢材市场价格起到较强的支撑作用；国际市场钢材价格上升的支持作用。 全球经济持续发展将继续拉动世界钢铁需求。根据国际钢铁协会10月份预测，今年全球钢铁需求量增幅预期值大幅上调至6.8%，需求总量预计将达11.98亿吨。2007年全球消费钢材11.976亿吨左右，增长6.8%；2008年将达到12.786亿吨，增幅同样为6.8%。初步测算，07年全球的钢铁需求量略大于供给量。国际钢铁业未来2年没有大量的新增产能的增加，将对未来钢价上行构成有利支持。 08年国内钢材供需关系将明显改善。2008年中国经济将继续保持快速增长态势。08年国内的钢材的全口径消费量将达到或超过5.89亿吨。2008年高炉生铁产量将达到5.2亿吨，比2007年增加4500万吨左右；粗钢产量将达到5.3亿吨，将比2007年增加5000万吨以上，钢材产量达到5.83亿吨。预计08年的国内钢材供求关系基本平衡。 2008年钢铁企业面临高成本压力。2008年原料价格仍将高位运行并且将呈现继续上涨的趋势，钢铁生产成本压力继续增大。钢铁行业的利润将向拥有上游资源优势和资金实力雄厚、规模经济、先进的优势企业转移。 根据各个钢材品种在2008年的不同的供求状况，我们更看好建筑类钢材和中厚板的走势。08年钢铁行业钢铁股的投资机会主要有三个方面。一是具有较低成本优势的钢铁上市公司。二是长材比例高、以中厚板为主要产品的公司。三是钢铁龙头企业。重点推荐宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）、南钢股份（600282）。 | ||
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