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最新研报：机构一致买入8只龙头股日期：2007-12-11 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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到2008年，公司权益火电装机容量占总装机容量的比重有望达到14％。积极的外延扩张活动为电源结构优化和后续战略扩张提供了良好的契机。 盈利预测和投资建议：在不考虑整体上市的情况下，我们预测公司2007～2009年的EPS分别为0.60、0.65和0.72元，如果母公司2008年通过定向增发实现整体上市，保守估计公司2008年股价在25元以上，相关股权投资收益的兑现及其它触发性因素可能导致公司股价大幅拉升，我们维持对公司的"推荐"评级，并将持续跟踪相关事件的进展。 华能国际：估值安全的火电龙头 作为国内最大的火电企业，华能国际拥有3075万kw的权益装机容量，总装机容量约占全国10％，主力电厂分布在华东、华北和华南等区域，全国布局使公司利用小时保持相对稳定； 公司外延扩张战略采取收购与自建并重的模式，预计公司2007～2009年权益装机年均复合增长率达到16％左右； 公司作为行业龙头企业，拥有业界公认的优秀管理能力和成本控制能力，在燃料成本压力日渐增大的背景下，华能国际有望持续保持行业领先的毛利率水平； 我们预计公司2007～2009年EPS分别为：0.52、0.61和0.70元，相对估值水平较低，考虑公司作为行业龙头拥有优于其他公司的抵御风险能力和成本压力承受能力，维持公司"推荐"评级，目标价18元。 国电电力：加速自建及确定性收购演绎龙头公司高速成长的故事 公司权益装机容量近900万kw，水电和坑口电站装机容量占比超过55％，在燃运压力日升的情况下，公司面临的经营环境相对宽松； 公司作为国电集团资产整合平台，受到集团公司大力支持。2007年以公开增发方式收购集团多处电厂后，公司管理层表示2008年将继续加速收购母公司资产，预计公司2007～2010年权益装机复合增长率超过20％，其成长性在大型电力公司中非常突出； 测算公司2007～2009年EPS分别为：0.57、0.70和0.75元，维持"推荐"评级，目标价21元。 粤电力：利用率反弹及新机组内生增长提升公司估值 2007年全年新投产机组权益装机近250万kw，机组稳定出力带来的内生性增长将成为粤电力2008年业绩表现的重要保障； 预计2008～2009年广东省装机缺口每年在500万kw以上，趋紧的电源供应可能使全省再陷"电荒"窘境，预计公司综合平均利用小时反弹4％以上； 粤电集团拥有装机容量超过2000万kw的发电资产，占有广东发电市场30％以上的市场份额，资产质地优良、盈利能力强，2008年一旦整体上市成功，将使上市公司EPS达到0.78元以上，其合理股价应在25元以上； 测算公司2007～2009年的EPS分别在0.31、0.57及0.62元，投资者的最佳策略应该是"买入并持有"具备整体上市预期的区域龙头公司并静待相关利好的兑现，在不考虑整体上市的情况下，公司股票12个月内目标价为20元，维持"推荐"评级。(长江证券) 运输物流：水运景气周期延长 买入3只龙头股 运输物流：水运景气周期延长 买入3只龙头股 投资要点 我们认为以干散货运输为代表的国际水运市场繁荣周期将持续延长，水上运输行业整体向好。 预计中国因素需求强劲、运距拉长和塞港严重等因素在2008年都将继续存在，结构性运力供应不足将使干散货运输保持繁荣。 我们对2008年的BDI指数持乐观态度，认为将保持高位运行，甚至将进一步创出新高，但涨幅肯定将小于今年。 2009年干散货运力供应大幅增加可能使整个干散货运输出现供大于求局面，届时运价可能会大幅波动。 我们谨慎看好明年的集装箱班轮运输市场，认为在供需逐步趋向平衡的情况下会继续复苏，运价受成本因素推动可能上涨，但景气高点会出现在2008年以后。 我们认为，油轮运输市场运力过剩困境近期内难以改变，2008年运价仍将在低位运行。 单壳油轮的拆解预期构成油轮市场的长期利好。预计随着2010年单壳油轮退出市场大限的临近，油轮运输市场的供需状况才会得到改善，油轮运输市场的拐点将在09年后出现。 港口行业未来将趋向平稳增长，增速缓慢下降。我们认为整合上市仍然是港口行业的长期发展趋势，后续的资产注入和整合是提高港口企业运营能力和盈利能力的最佳方式。 | ||
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