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独家综合私募传闻1211

日期：2007-12-10 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

独家综合私募传闻
9：00 据传，国风塑业（000859）公布拟以6.97元的价格增发1亿股，但现时才6.8元的价格将难以完成增发计划，大股东国风集团和承销机构得花功夫去保驾护航。国风集团还承诺年内将完成置出无关的旅游资产，置入生产经营性资产，目前大股东国风集团的生物柴油项目和木塑项目已打响了名声，连我国外汇基金参股的黑石基金也派中华区负责人梁锦松前往考察，欲成为战略投资者，这两大项目恐有机会注入到国风塑业。从近日国风塑业的异动走势分析，市场预期公司要在本月内完成承诺，注入“优质资产”已倒计时，而结果也很快就要揭晓，不妨拭目以待。
8：40 申银万国认为08年A股将走出“回暖-整固-上扬”态势。沪深300指数波动区间为4500-7000点，对应08年市盈率波动区间为24-37倍。行业配置方面，3个月我们青睐服务业和消费品，偏好银行、地产、轿车、航空、医药。6-9个月，我们将特别关注那些受益于国内投资需求的行业，比如电力、煤炭和钢铁等。
主要观点：中国金融结构正在发生深刻变化。弱势美元、经济景气、大宗商品上涨将全球通胀逐渐传导给中国，而我们内部的资源要素价格改革强化了这种通胀压力。由于利率难以前瞻灵活地进行调整，国内实际利率不断下滑。受此影响，加上人民币升值、股市财富效应等因素，中国的居民储蓄离开银行系统，进入直接投资市场。中国金融结构出现了所谓“金融脱媒”。在这个过程中，境内资产价格大幅膨胀。由于企业盈利快速上升，消化了部分估值压力。中国资产出现了“啤酒泡”。我们担忧的是，一旦“金融脱媒”进入广义阶段，即直接融资比例快速上升阶段中，“啤酒泡”可能会转变为“肥皂泡”。三个因素导致啤酒泡演变为肥皂泡：1，企业过度投资。资产定价很高（高PB），而新建资产的资金来源充沛成本较低，自然鼓舞了企业的投资冲动；2，社会投资大量集中于当时投资回报率较高的领域（股权、地产、矿产），进一步推高泡沫；3，中小银行为弥补优质企业流失，不得不大量向资质较差的中小企业投放信贷，其抵押物只能是股权和地产。这些因素已经在中国表现出一定迹象。展望2008年，投资者对企业盈利的担忧主要有：中国出口下滑，投资信贷紧缩，要素价格改革推高企业成本，通货膨胀导致加息不断。但我们不悲观。首先，可能导致企业盈利下滑的四个因素不相容，出口下滑，信贷和投资还会进一步紧缩吗？通胀压力加大时候，要素价格改革还会如火如荼吗？其次，我们预计未来投资增速不会明显放缓。“换届效应”和09年建国60周年在政治周期上支持投资可能超出预期。企业盈利回报率较高，社会资金仍然充沛，企业的投资倾向会轻易的下滑吗？再次，全面通胀有助于企业转嫁成本压力。1991年以来的17年历史数据显示，如果CPI、PPI一致上涨，那么企业的净利润、ROE往往上升。估值方面，弱势美元和金融脱媒仍将支持A股较高估值，但2季度的天量“小非”可能导致阶段性供求不平衡。整体而言，我们判断08年A股将走出“回暖-整固-上扬”态势。沪深300指数波动区间为4500-7000点，对应08年市盈率波动区间为24-37倍。行业配置方面，3个月我们青睐服务业和消费品，偏好银行、地产、轿车、航空、医药。6-9个月，我们将特别关注那些受益于国内投资需求的行业，比如电力、煤炭和钢铁等。
点评：从最近公布的各大机构08年策略报告不难发现，机构普遍看好08年行情，大多认为4778点是阶段性底部，此后大盘将继续震荡向上，认为第四季度是战略建仓的良好时机，这与我们的观点一致。对于看好的板块、品种，近日内参多有提及，可作为参考。

康美药业（600518）是国内规模最大的中药饮片生产企业，已成为行业的领跑者和标准制定者。中药饮片二期项目顺利投产，公司的物流配送项目将建成，积极收购当地的合格中药饮片企业，逐步成为行业标准制定者具备潜在垄断优势等四大因素被机构看好。随着中药饮片二期项目在2008的全面投产，公司业绩将会有大幅提高。
　安泰科技(000969)由底部快速上涨。公司现有业务增长缓慢，然而公司已经投资开发新项目，非晶带材项目即为公司突出重围的重拳。此项目在08年试投产，预计贡献利润并不大，但是到09年，公司贡献的利润将增长至6倍，极大的促进业绩的突飞猛进。另外，公司的太阳能电池项目也将在新能源发展的大环境中如鱼得水，目前的底部状态正是公司积聚能量的时期。
在人民币升值的预期、奥运会的外部冲击、消费结构升级的内在推动，以及集团公司已经明确的资产注入重大题材且有望明显提升公司业绩和价值等因素作用下，具有独特经营模式的华侨城A（000069）未来发展前景极为光明。预计公司07-09年的EPS分别为0.63元、1.35元、2.22元。公司中长期的投资价值仍值得看好。

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