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成长第一估值第二日期：2007-12-3 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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现阶段市场的弱势和投资者心态的低迷一览无余，政策导向也似乎并未因指数的连续下跌和成交量的极度萎缩有所改变，反而有愈发趋紧的态势，于是连乐观者也只敢说牛市尚未结束却没人能预测反攻何时开始。经济工作会议给08年货币政策的定调由适度从紧转为从紧；严防通货膨胀成为重点工作；GDP增速尽量压下来，好字当头快字让路；多种工业品的出口税政策再度面临收缩；以房贷为首的贷款政策不断严厉；大盘股接二连三上市且中铁、太保的A股定价开始低于H股……种种迹象表明管理层希望市场能在估值上与国际真正接轨，实现长远健康的发展，牺牲短期利益在所不惜。所谓短期对股民而言却并不短，且牺牲不起。 寄往大盘重拾升势从而带动个股普遍回升就像扔硬币，没有十足的把握，如果真如管理层所愿与国际接轨，则沪深两市平均市盈率水平回复到15倍，不是继续下跌便是绵绵不绝的横向振荡，空间或时间的付出都是可怕的，尤其是在这两年上市公司利润水平狂飙突进之后内生性增长已不可能维持在如此高位，再出现整体大涨似乎不太现实。我们早在三季度之初就提出从外延扩张要效益的主张，对大多数股票而言，唯有资产注入、置换和整体上市才能保证目前的估值变为合理甚至低估，虽然经济发展趋势不变，上市公司成长长期看好，毕竟存在大量不确定因素，在市况微妙时就容易出现大起大落。与此同时那些拉动内需的主力军中少量高速成长前景特别明确者自然就成为资金追逐的对象，对它们来说，成长是第一位的，估值是第二位的。 从这个角度出发，本栏坚持看好商业、旅游、家电、汽车、食品饮料、新能源、工程机械、农药化肥、金融地产、医药等行业，相关重点个股在以往各篇文章中均有介绍。如果被简单的静态估值所局限，就始终无法享受到超高速的发展创造的神话，还句话说，中国经济如果还能持续又好又快地发展，要切实解决民生问题和发展质量问题，离开这些微观实体的超常规成长是无法实现的。 | ||
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