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07年沪深涨幅可观明年主线在地产等四大领域日期：2007-12-3 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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综合而言，基本因素未发生根本改变，并对牛市根基形成了保障，但也应该清醒地看到，某些方面或环节还是发生了一些变化，市场的波动起伏正是对这些变化的提前反应。 我们已经看到或可预见到的变化主要有以下方面：一、中央经济工作会议确定2007年经济工作的基调是“实现国民经济又好又快发展”，为了保证国民经济又好又快发展，针对我国经济运行中的突出矛盾和问题，一系列的宏观调控政策措施密集出台，其中提高存款准备金率、提高人民币存贷款基准利率、降低银行储蓄的利息税及对部分行业的调控措施对证券市场及相关品种均有较大影响; 二、管理层对市场风险的担忧和警示日渐升级，不断提示市场风险，大力开展投资者风险教育，并通过调整证券和股票交易印花税遏制过度投机行为，在监管方面也加大了力度; 三、2007年上市公司盈利增长不断超出市场预期，这是市场能高歌猛进的最大动力，前三季度1519家公司总共实现净利润5655.87亿元，可比数据同比增长高达66.93%。 但随着利润基数变大及宏观调控政策的逐步落实，2008年上市公司盈利增长速度会面临压力，预计将回落至30％－40%附近，二级市场估值的提升空间自然会受到压制; 四、资金面保持充裕，但宏观调控会对流动性过剩局面有所修正，尤其是大规模的扩容及境外市场分流资金对A股市场的影响会更为直接。 此外，截至2007年三季度基金持股市值首度超过2万亿，占A股流通总市值约30%，超常规发展机构投资者的成效显著。 管理层目前更注重基金营销的规范化运作，要求各基金公司避免脱离自身管理能力盲目扩张基金规模。 蓝筹主动调整降低后市风险 对于2007年四季度出现的调整可以从市场内外两个方面看：一方面，市场已有内在的调整动力，因为市场累积的上升幅度偏大，包括蓝筹股在内，个股估值提升速率偏快，市场整体估值有透支之嫌，获利筹码迅速增加，而业绩浪行情暂告段落，来自业绩增长的基本面推动力开始削弱； 另一方面，市场外的因素也在发挥越来越大的影响力，投资者对消息面高度敏感，比如月度经济数据公布时点前后市场屡屡出现较大波动。当其他一方面因素触发调整时，其影响力相对有限，但内外因素同时发挥作用时，调整行情易于扩大。 泡沫之争已有相当长的时间，现实的状况是泡沫的弹性相当不错，去判断何为理性泡沫何为非理性泡沫缺乏实际意义，而判断泡沫破裂的临界点又是非常困难的事。那么，核心因素在哪里呢？我们认为，上市公司业绩高速增长是消除资产泡沫的有效途径，也是最佳途径，而另一个途径就是下跌。 和“5%26#8226;30”调整行情不同，那一波调整以绩差股泡沫破灭为特征，而四季度市场颇为担忧的恰恰是所谓的蓝筹泡沫，因为即便是蓝筹股，当定价远离价值后也会面临回归的引力。我们认为，调整是退烧的良药，蓝筹股的主动调整将行情的可延续性进一步提升，并将降低下阶段的投资风险。 明年主线在四大领域 2007年四季度的调整为2008年上半年行情腾出了一定的空间，2008年的市场仍有丰富的投资机会，而这些机会更多体现为结构性的。 奥运主题可能成为激情释放的一大契机，但指数的上升空间很可能会低于上市公司盈利增长水平，激情释放之后市场走向理性不会有太大的悬念，因此预计2008年的年K线将留下明显的上影线。 就像一首歌曲总会有主旋律一样，行情也具有相同的特征，即行情也有主线。从这一轮行情来看，尽管会有这样那样的插曲，主线应集中在四大领域：大金融(包括银行、保险、证券等)、地产(包括房地产开发、商业地产等)、资源(包括有色金属、煤炭等)和消费(包括商业、旅游、食品饮料等)。 笔者认为，在经历较为充分的调整之后，这四大领域的安全边际将得到有效提升。此外，我们也向投资者推荐央企整合、“两税合一”及奥运三大主题投资机会，并建议关注B股和封闭基金。2008年证券市场不乏投资机会，但总体来看从激情走向理性的概率较大。 | ||
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