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晨鸣纸业：大而全战略危机隐现日期：2007-11-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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以晨鸣纸业铜版纸和新闻纸的发展为例，在国内铜版纸市场的激烈竞争态势下，以铜版纸起家的晨鸣纸业显然已经错过确立铜版纸强势地位的最佳时机，并且这样的时机也不会再次出现。在2003年，晨鸣纸业铜版纸的国内市场份额为11%左右，金东纸业约为40%;至2006年，金东纸业的市场份额已经扩张到50%左右，而晨鸣纸业则未见市场份额提升。在金东纸业、太阳纸业等公司占据更多的市场份额后，晨鸣纸业已无法确立铜版纸优势———但这并不是市场未曾给过晨鸣纸业专注发展铜版纸的机会，只是晨鸣纸业没有选择专注铜版纸的发展道路。 起步晚于晨鸣纸业的华泰股份，却能够在较短的时间内占据了新闻纸头把交椅，这其中的关键在于投资的专注度与晨鸣纸业不同。看到华泰股份新闻纸的效益后，晨鸣纸业紧跟华泰股份上马新闻纸，尽管在新闻纸的投资规模也并不小，但仍然无法确立自己的新闻纸优势，最后只能扮演一个普通的竞争者。 两手都抓，两手都不硬。这是晨鸣纸业现在面临众多竞争对手却无法形成独特优势的根本原因。尽管晨鸣纸业近几年的规模及业绩增长并不缓慢，但通过与其它专注于细分纸品的优质纸业企业对比，晨鸣纸业大而全”的扩张路线所导致的项目管理风险已然凸显：投资成本巨大、最终效益远低于预期效益，这也成为晨鸣纸业王国背后挥之不去的阴影。例如在超级压光纸项目上，晨鸣纸业计划投入高达39亿元，至2006年已投入28亿元，至今却只能用来生产毛利较低的新闻纸，无法用来开拓当初想象中蕴藏着高利润的超压纸市场。 泛滥多元化” 晨鸣纸业的规模之大，却也只能与国内造纸商相比，如果将晨鸣纸业的规模与国际纸业巨头相比，其扩张并购的路径更显突兀。 以2006年的数据为基础，世界纸业十强的排名中，排名最末的惠好公司(Weyer-haeuserCo.)，其年销售额为600亿元，纸品产能为855万吨。晨鸣纸业集团2006年的销售额为186亿元，上市公司晨鸣纸业为120亿元。即使到2007年，两者差距仍然是巨大的，前三季度晨鸣的销售额为110亿元，产能水平在300万吨。 产能尚不及惠好公司一半的晨鸣纸业，已经在朝着多元化的发展方向大步挺进，意图在各个细分纸品市场占据份额，这与绝大部分国际纸业巨头的扩张路径是相悖的。华泰证券纸业分析师王海涛表示，从国际大型纸业公司如芬兰美卓等一些国际纸业公司发展历史来看，在其规模尚小时都集中精力发展某个方面的产品，都是有专注的方向的，这些公司都意图在国内国际市场上达成某个产品的优势地位，占据某个产品的较多市场份额。这些国际大型纸业公司在确立了自己的优势后，尽管有部分走了多元化道路，但也是在专注基础上的多元化，而不是类似晨鸣纸业这样泛滥的多元化。 另外，即使规模比晨鸣纸业大得多的APP，在大陆市场仍然只是主攻铜版纸，而不敢全方位扩张。 市场留给晨鸣纸业的战略转型机会已然不多，而历史形成的种种隐忧已逐渐转变为现实的竞争劣势。 | ||
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