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明年一二季将现新一轮行情关注五大投资主题日期：2007-11-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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2007年渐近尾声，崭新的投资年将来临。中投证券昨日发布2008年度投资策略报告指出，在即将到来的2008年，宏观经济将在转型中放缓，市场有望走出先扬后抑的行情。个股方面，中投证券建议投资者关注政府加大支出或扶持的领域、与消费相关的投资机会、人民币升值、行业集中度提升和产业向内地转移的受益行业。 宏观经济将放缓 宏观经济增速将在转型过程中放缓是中投证券对2008年经济增长的基本判断：在经历了自2001年开始至今的中国有史以来第一个长经济景气周期后，中国经济原有增长方式中积累的问题开始集中体现。 “但幸运的是中国经济调整将是温和的和结构性的。”在中投证券看来，不用过分担忧经济出现大的波动，宏观经济短期减速是为实现长期增长付出的调整成本，而减速中将中国经济重新引入到长期增长的平衡路径中，将是化解中国经济长短期风险的最佳路径。 市场明年先扬后抑 2007年A股市场的上涨除了得益于上市公司盈利大幅增长外，更多的涨幅来自于估值驱动。而估值驱动的背后则是投资者对上市公司盈利增长的乐观预期和流动性。不过中投证券认为，这两个因素在2008年都将面临变数。 首先，上市公司利润大幅超越预期的增长已接近尾声，未来几个季度中，上市公司盈利增速将逐步回归，这就意味着投资者预期将被迫修正。其次，流动性的影响力也将减弱。 目前流行的看法是将流动性视为A股上涨的主要原因之一。然而在中投证券看来，流动性虽然是估值水平提高的必要条件，但绝不是充分条件。“2008年A股市场的主要驱动因素将回归资本市场的基础———实体经济和上市公司盈利。” 目前多数市场分析人士预测，2008年上市公司盈利增长幅度将达到30%以上，中投证券则略显悲观。其认为，相对于2006年和2007年，2008年A股市场的收益率将会逊色很多，也更容易受到冲击而走向低迷。“2008年全年A股市场的走势或许会是先扬后抑，即当前A股市场的调整将延续到年底，明年一季度及二季度会出现新一轮上涨行情，并到达全年的高点，三、四季度则将逐步走向低迷。” 五大投资主题 把握中国经济主线并寻找投资线索的最好办法就是认真学习“十一五”规划和政府工作报告。基于此，中投证券建议关注政府加大支出或扶持的领域、与消费相关的投资机会、人民币升值、行业集中度提升和产业向内地转移的受益行业。 “铁路和输配电、节能降耗、军工和医药都是政府加大支持与扶持的行业。”中投证券特别强调，铁路和输配电主要得益于政府投资力度加大，行业景气处于上升阶段，值得看好。 另外，中投证券还看好与节能建筑相关的新型建材，而风电、太阳能等行业则要从风险投资的角度来理解其中的投资机会。 至于军工行业，虽然具有“整体上市”和“资产注入”的想象空间，但中投证券认为，这仍是一个阶段性的投资机会，相关企业是否能够持续获得好的收益，还需要时间来证明。 谈及与消费相关的行业，中投证券则指出，相比品牌消费、奢侈品消费和商业连锁，汽车等周期性消费产品的个股具有更高的价格弹性。因此从趋势投资角度看，汽车行业的机会要大于上述品牌消费品和商业连锁板块。 此外，中投证券很期待传媒业的表现，“数据告诉我们，奥运会对于中国实体经济的影响其实有限，但奥运会带来的“眼球”效应却不可忽视，而与之关联最紧密的行业就是传媒。” 银行股仍是安全品种 在人民币升值加速不可避免的预期下，银行和地产是与此相关性最强的行业。在实际负利率状况改变之前，银行业都将从货币活期化中受益。“2008年银行股仍是比较安全的品种———至少上半年仍是如此。” 对房地产行业，中投证券指出，该行业的结算特征决定了明年房地产上市公司的业绩增长依然有保障，未来决定房地产个股走势的将是政策。 “经济增长方式转变和要素价格改革还带来两个投资主线。”中投证券的理由是，其一，是环保成本、要素成本、人工成本上升能够加速行业整合，特别是那些产能过剩行业的整合，这些行业的“剩”者将是行业整合的最大赢家，同时也是最好的投资品种。此外，促进劳动密集产业向内地转移，这将带来区域性的投资机会，东北、重庆、武汉等地区的相关企业将是受益者。 中投证券部分覆盖公司评级表 行业：传媒 000793华闻传媒0.050.140.330.37174.6062.3626.4523.59推荐 | ||
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