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【独家】私募内部交流传闻曝光1122

日期：2007-11-21 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

独家综合私募传闻
9：25今日中铁申购，本人提醒友人，申购代码：780390 申购价：4。8元申购数量：1000股起，祝大家好运！！！
9：16 瑞银最新研究：中国发电厂商－A股首次覆盖（注：这是首次本文发布卖出评级报告，仅供参考）
我们预计，中国电力需求的持续强劲增长将使发电站利用小时率增长活跃，并创造新的投资机会。然而，我们也同样相信，目前电力板块的估值已经反映出了这一情况。我们首次覆盖长江电力（600900.SS），给予中性评级，对华能国际（600011.SS）、大唐电力（601991.SS）和华电国际（601991.SS），我们给予卖出评级。
利润率风险和收购合并的不确定性是主要的关注焦点
需求增长强劲的原因之一是因为煤炭价格走高而导致利润率持续受到挤压。我们预计08、09年煤炭价格还将进一步走高，而电价上涨也只能部分弥补这部分上涨的成本。长江电力虽然不会受到煤炭价格上涨的风险，但其收购三峡大坝发电站的活动可能比我们原先预测的规模小、进程慢。我们认为，大唐发电计划的煤化工投资项目给公司带来了意想不到的业绩风险。
估值：结合市盈率和DCF估值模型
我们的估值结合了未来12个月的市场相对估值倍数和以净现值预测为基础的三角DCF估值模型，两者各占50％的比例。我们相信，这种估值方法同时考虑到了基本面估值和A股市场上强劲流动性的影响。

相对目标价的潜在下降空间，或略有上涨的可能性
我们给予长江电力、华能国际、大唐发电和华电国际的目标价分别为18.30元（2.2％的潜在上升空间）、10.40元（26.4％的潜在下降空间）、14.10元（1.9％的潜在下降空间）和5.30元（36.1％的潜在下降空间）。
8：19 贵州茅台（600519）某券商点评报告预计07、08、09年公司每股收益分别为2.42元、3.50和4.61元，维持强烈推荐投资评级。
主要观点：贵州茅台（600519）2000吨技改项目的建设期为2008年1月至2008年12月，项目完工并正常生产后，每年可新增茅台酒生产能力2000吨，新增销售收入11.06亿元，利润约4.34亿元。公司所生产的茅台酒被誉为“国酒”，难以大规模扩产，产量扩大的进度远低于需求增长的速度，公司稳步对产品进行提价，但是产品仍处于较严重的供不应求状态，目前出厂价和市场价差价达到200元/瓶，公司还有较大的提价空间。投资新建产能是公司发展的需求，公司将在2010年将产能提升到2万吨，由于茅台的生产周期长达5年，并且需要储存部分产品以满足年份酒的需要和储存过程中挥发等因素，预计2015年左右市场可销售量才能达到1.5万吨，供不应求的态势将在相当长的时期内存在。预计07、08、09年公司每股收益分别为2.42元、3.50和4.61元，08年动态市盈率为52.1倍。贵州茅台的长期增长前景看好，量价齐升的态势将在较长时期内持续，公司业绩有进一步超预期的可能，我们维持对贵州茅台“强烈推荐”的评级。
【简评】公司独一无二的产品结构和高档白酒龙头地位，以及专注国酒生产的经营策略，保证了公司的长期投资价值，也是机构长期重点配置的品种。该股每次短期的大幅回调，都提供了新的介入机会。新增产能与提价提供了未来盈利增长的预期，长线仍有重点关注价值。不过，该股目前动态市盈率也不低，不宜追高，只宜持股或调整下来后考虑配置。

一汽夏利（000927）由于来自一汽丰田的投资收益的快速增长，虽然本部仍将持续有巨额亏损，但未来三年企业整体仍可实现高速增长，分析师认为公司估值水平的进一步提升将主要来自一汽整体上市预期，而这一预期目前看起来确定性较高。
粤传媒(002181)公司97%以上的业务集中在华南地区，重点以广州为中心。预计随着规模经济效益的逐步显现，公司的书报刊销售收入和利润将大幅提高，成为新的利润增长点。公司实际控制人为广州日报社，将借助上市公司这一资本平台实现跨越式发展，进而做大做强报业集团。未来广州日报报业集团将旗下的印刷、广告和发行等优质的经营性资产逐步注入上市公司的预期空间巨大。
广州药业（600332）自2004年以来，不断推进资源整合，使公司发生了趋势性变化，效果逐渐体现。目前市场过多的关注王老吉药业的业绩增长，但公司更大的亮点在于随着制约公司发展的内、外部因素逐渐解决后，以及目前公司稳步推进的内部资源整合，使公司发生的趋势性变化。预计广州药业07年、08年EPS分别为0.354元和0.593元。

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