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日期：2007-9-12 http://www.rich998.com 阅读：次讨论2007年投资热点

2000亿特别国债，ＣＰＩ暴涨6.5%，建行海外回归，多重利空导致沪深股指大跌

　　“我的股票还没有从5·30大跌中解套呢，现在9·11大跌又来了！”昨天下午，许多还未从“5·30惨跌”中恢复元气的股民，又亲眼见证了股市“9·11”的暴跌突袭。

　　昨天，上证指数暴跌241.32点，4.51%的跌幅触目惊心，而与其相呼应的深成指也暴跌789.09点，跌幅达4.40%。

　　沪深股指于“9·11”轰然下跌令人不由地与之前的“5·30”联系在一起。这究竟是新一轮冲高前的调整，还是下一波大跌前的预兆？

　　昨日沪深两市震荡走低，上证综指开盘5362.94点，深成指开盘17926.60点。上午两市股指围绕5日均线窄幅横盘整理，在国家统计局公布了CPI数据之后，市场产生一波急速回落。午后，热点板块数量未见增多，两市震荡下行，尾盘开始大幅跳水，最终上证指数报收5113.97点，下跌241.32点，跌幅4.51%；深成指收盘17129.39点，下挫789.09点，跌幅4.40%。两市的大跌创出了7月20日上涨行情以来的单日最大跌幅。

　　预料之中的下跌

　　其实昨日两市的大跌并不是毫无征兆。市场人士称，各种利空密集出台及叠加效应的冲击是造成昨日大盘大跌的主要原因。

　　继周一上调存款准备金之后，财政部又直接向市场公开发行2000亿特别国债，回收流动性的效果相当于提高存款准备金率0.5个百分点。昨日早晨，国家统计局公布的数据显示，国内8月份CPI同比上涨6.5%，再创11年来新高。该数据直接引发了投资者对于宏观调控预期的升温，股市更是陷入紧张气氛。另外，建设银行开始了四地询价，海外蓝筹的回归虽然有利于改善A股上市公司的结构并进一步提升市场整体的投资价值水平，但从市场资金供需角度来看，海外蓝筹的回归无疑将对市场存量资金和资产的重新配置带来考验。受到建行即将回归A股市场的冲击，银行股、金融股等无疑首当其冲地受到基金的减持。如果说之前的“重重利空”给了昨日股指当头一棒，那么昨日场内疯狂出逃的资金以及板块轮动却“见死不救”，无疑是雪上加霜。

　　广州万隆统计显示，昨日两市成交金额为2624亿，比昨日增加244.1亿元，幅度为18%。并且在房地产、钢铁、有色金属、化工等权重板块有大量资金出逃，但无明显的资金净流入较大板块。分析师特别指出，沪深300板块是昨日的“大跌重灾区”，平均跌幅在5.28%，总资金流出约119亿元，仅星新材料、沈阳化工、中信海直、通宝能源、南方航空有较大资金的流入。由于该板块是基金的持仓范围，较大资金流出也反映了基金对后市的态度，同时该板块的个股也是大盘指数的权重部分，预计后市大盘调整的时间要延长。

　　近期板块轮动趋势明显，前几日大盘上涨几乎每日都有一亮眼的“板块明星”，而昨日大盘受挫却无一“护盘英雄”出现。早盘指数回升时权重股便表现不积极，涨势缓慢。而下午工商银行、中国银行、招商银行等银行股又回复跌势，以万科A为首的地产股更是加速下探。除了黄金板块，下午各板块都出现了资金普遍流出的现象，获利丰厚的地产、金融板块则持续受到抛售，投资者谨慎心态非常明显。

　　反弹前的预兆？

　　回顾今年以来10次这种尾市急速大跌，其中前9次大跌之后的第二天都出现了探底反弹走势。“利用消息面或其他不确定因素快速跳水洗盘已经成为大牛市调整的重要特征。”北京首放分析师指出，实际上从大盘中期演化的战略角度看，昨日的快速调整将是大盘横向强势运行，朝着依托5000点构筑大箱体的轨迹在演化。只要进入股市资金依然充沛，如果无非常巨大的利空出台，市场在庞大存量资金推动下，将很难连续下跌，而且，优质蓝筹股、潜力股的大幅上攻行情估计仍将十分精彩。

　　广州万隆也认为，虽然昨日长阴线连续击穿了各短期均线系统，技术形态遭受明显破坏，近阶段形成的震荡攀升格局面临严峻挑战，但在流动性紧缩和流动性减弱的市场环境下，并不意味着投资机会将完全消失，在完成牛市整固行情之后的市场机会仍然值得期待。

　　申银万国分析师则警告投资者，在业绩真空而资产供给和政策调控压力加大之际，市场上升动力明显减弱，并且敏感性和波动性都可能会显著加强。

赵怡雯国际金融报

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