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雅戈尔：资本运作频出击
日期：2007-9-8 http://www.rich998.com 阅读：
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最近雅戈尔在资本市场上可谓动作频频，一边不断地进行“圈地运动”，一边继续扩大股权投资。昨日，公司同时发布三则信息，一是其全资子公司以3.25亿元竞得宁波一块5.58万平方米的居住用地；二是公司拟出资1.8亿元参与设立中国浙商财产保险股份有限公司(占比18%)，三是公司雅戈尔投资拟认购金马股份定向增发股份5000万股，认购金额不超过3.5亿元。
潜在投资收益约200亿元
当前雅戈尔的利润来源主要是纺织服装、房地产和股权投资三大块。其中，股权投资在雅戈尔利润中的比重最大，上半年公司出售3000万股中信证券股权，获得了7.53亿元的收益，占13亿元净利润的比例高达58%。
国泰君安行业分析师张伟文和李质仙认为，雅戈尔日益增强的金融实力将使公司价值最大化，同时投资收益赋予公司业绩更大弹性，当前公司尚未实现的投资收益大约在200亿元。
雅戈尔目前仍持有1.5亿股中信证券，其中9000万股去年已获流通权，余下6000万股今年8月份也获得流通权，按照当前中信证券的股价，公司这部分可供出售的金融资产超过120亿元。雅戈尔还持有1.79亿股宁波银行，当前市值接近48亿元，这些股份2010年6月可上市流通；同时公司拥有3300多万股宜科科技、7.1万股百联股份、6.1万股上海九百、14.3万中国远洋以及70.54万股交通银行，这些股权当前的市值也接近10亿元。此外公司手里还拿着中基宁波对外贸易股份有限公司2400万股权，据悉此公司已通过辅导，计划上市，这部份资产的潜在收益也相当可观。
房产业务“圈地”进行时
房地产作为雅戈尔重点经营的一块业务，上半年实现收入10.83亿元，同比增长18.9%，毛利率提高近3%，达到43.86%。
实际上从7月以来，雅戈尔在江浙一带就大力扩展房地产业务。7月11日，公司全资子公司在杭州以14.76亿竞得一块3.6万平米用地；7月14日，公司以5.5亿元增资苏州雅戈尔置业有限公司；7月31日，公司又在苏州竞拍一块6.27万平米的土地；8月2日，公司又投资4亿元设立杭州雅戈尔置业有限公司。
公司在江浙地区的“圈地”运动可谓一波紧接一波，张伟文和李质仙认为，预计雅戈尔下半年房产结算面积50万平方米左右，大大超过往年同期，且随着公司不断加大投入用于增加土地储备，其未来房地产开发将全面提速，今明两年实际结算面积将超过25%的增长目标。
纺织服装业务稳步向前
纺织服装业务在雅戈尔的运作中已经比较成熟了，上半年雅戈尔服装和纺织业分别实现销售收入13.84亿元和8.68亿元，增长23%和10%，毛利率上升了2.48%和4.96%。国金证券行业分析师认为，随着公司品牌经营调整继续深入，营销力度加强，下半年公司纺织服装将继续保持上半年的增速，收入以及毛利率有所提高，预计公司未来两年该块业务的效益继续保持较快增长。
不少研究报告都认为，随着雅戈尔股权投资、房地产以及纺织服装业务的齐头并进，未来公司依然有较大潜力。 |
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