招商地产：优质开发商步入业绩增长期 推荐
招商地产是优质综合类地产开发企业：公司以快速成长的房地产开发业务为主，并辅以具有稳定收益特征的物业租赁。
地产开发业务-腾飞在即：未来随着公司结算高峰期的到来公司将步入业绩的快速增长期。公司06年地产结转面积为16.45万平米，预期07-09年公司并表项目商品房结转面积分别为24.46、35.48、51.42万平米，增速分别为48.69%、45.05%和44.93%。
丰富的储备土地资源保障公司成长的持续性：公司的土地储备采取“3+X”的模式，即以珠三角、长三角、环渤海区域为核心区域＋具有发展前景的次级经济区域的主要城市，目前公司具有储备土地542万平方米(包括112万平米的在建项目)。
物业租赁业务-四大因素提升投资价值：公司所持有的出租物业主要集中于深圳。06年公司出租面积达50.65万平方米，预计07年出租可面积将达到80万平米，出租物业面积的快速提高，物业结构不断改善，物业租金的逐步提高，以及持有物业的公允价值不断提高，此四大因素将大幅提升公司的投资价值。
大股东资产注入及巨大的间接土地储备：大股东承诺将在股改实施后，蛇口工业区将继续通过注入优质资产等多种方式支持招商地产的发展。大股东在蛇口目前拥有200万平米的待开发土地、70多万平米的具有较大改造空间的出租物业等优质资产，此外公司在漳州、蛇口前湾物流园区、宝安光明科技园等地区具备大量的间接土地储备，..定向增发提升公司投资价值：大股东用9亿现金、25万平米土地储备、新时代广场办公楼、5%的深圳招商地产股权用于参与此次定向增发，将举在资金、项目储备支持了公司业务持续快速发展，定向增发是大股东资产注入的第一步，未来随着公司业务的开展，大股东的地产资产注入将陆续展开。
给予公司强烈推荐的投资评级：我们预期公司07-09年的EPS分别为1.08元、1.64元和2.13元。其中供水供电业务提供EPS0.10元，公司地产业务的实际EPS分别为0.98元、1.54元和2.03元(按定向增发完成后8.45亿股本计算)。考虑到大股东后续的资产注入和公司巨大的间接土地储备，我们给予公司地产业务08年35倍的市盈率水平和水电业务15倍市盈水平，给予公司的目标价为为55.00元。
中联重科：改制完成 全面发力 优于大市
中联重工 （000157 ）是中国工程机械龙头企业之一。其大股东长沙建设机械研究院，是全国最大的建设机械综合性科研机构，06年完成改制，改制将极大地改善公司经营机制，大幅提升管理和生产效率。估计起重机械和混凝土机械仍为公司今后盈利增长的主要引擎。
公司在起重机械领域居行业第二。目前国内汽车起重机生产厂商主要是中联重科和徐工。泉塘工业园扩建项目估计07年底或08年初将会建成，估计达产后将形成年产3,500台汽车起重机和250台履带式起重机，销售收入估计超过50个亿，该业务今后几年仍然将保持高速增长，是公司盈利增长的主要引擎。同时，公司在混凝土机械领域也居行业第二。目前，国内混凝土机械主要生产厂家为中联重科和三一重工。商品混凝土推广率估计约为20%多一点，与发达国家水平仍差异很大。预计混凝土机械业务今后几年仍然将保持高速增长，是公司盈利增长的另一个主要动力。预计公司06-09年间净利润的年均复合长率为 49%。07-09年，净资产收益率将维持在26-28%的水平。
中银国际分析师胡文洲等认为，公司目前价值被低估。预计07=09年全面摊薄每股收益为1.04、1.44、2.11元。基于08年31.5倍市盈率，目标价格为45.4人民币，首次给予“优于大市”评级。
中国石化：今年实现预期业绩风险不大
中国石化 （600028 ）二季度原油的平均实现价格为55.8美元/桶，比一季度仅高3.3美元/桶左右。而二季度国际原油价格出现了较大幅度的上升，Brent原油现货价格上涨幅度超过了17%。照此估计，上游板块的息税前利润在129亿元左右。
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