莱宝高科：未来三年业绩稳增可期 推荐
莱宝高科虽然目前主要产品仍是STN、CSTN液晶显示器用ITO导电玻璃和彩色滤光片(CF)，其运用范围因TFT－LCD的渗透而受到一定影响，但CSTN因为耗电低、价格低以及设计生产周期短，因而在液晶应用领域仍将占有一席之地。
行业方面，我们判断中小尺寸TFT面板的缺货很可能持续到年底，其理由是：其一，目前中小尺寸面板线(5代以下线)投资并不活跃，短期能增加的产能有限；其二，大尺寸面板线在2003-2005年期间投资过快，产能的大规模扩张导致了05、06年行业盈利能力的大幅下降，从而降低了相关公司06年资本支出和扩产计划。于是，供求状况在07年2季度发生了戏剧性的变化，首先是中小尺寸的供应紧张，而大尺寸方面，电视用面板需求也相当旺盛，虽然部分5代线将部分产能运用于中小尺寸，但是其主力产品显示器(15-20英寸)用面板价格也上涨较快，因此，这种转产将只是部分产能。新线的投资至少需要一年的时间才会有产出，而且基于以往经验，相关公司再投资5代线的可能不大，这也将减轻中小尺寸潜在的产能扩张压力。因此，我们看好08-09年中小尺寸面板行业景气度。
从产能上说，由于公司现有产品没有新增投资，产能同去年相比保持基本稳定，出货量的大小取决于客户需求的数量和结构。从上半年的经营看，CF类产品受TFT-LCD取代CSTN的影响，高端产品的需求仍然受到一定抑制，不过，去年产品价格大幅度下降的情况并没有出现，我们预计今年CF产品均价下降幅度在5%-7%左右，出货量增长6%左右。ITO导电玻璃产品方面，今年出货量仍将小幅增长，均价略有提高。
毛利率方面，我们通过调研了解到，公司的高毛利率水平是公司切割、抛光、镀膜、光刻等全制程能力的体现，也是公司针对不同客户不同产品快速服务能力和优良工艺控制水平以及由此获得的高成品率的综合反映。公司同下游客户之间有着良好的合作关系，除非行业供求关系发生大的变化，否则公司毛利率水平不会出现剧烈的波动。
预测公司07-09年的盈利为0.82元、1.12元和1.76元。给予公司08年每股收益33-35倍PE，公司的合理价格在37.0-39.24元，给予“推荐”的投资评级。
九芝堂：实现投资与销售收益双增长 潜力突出
九芝堂 （000989 ）发布业绩预告修正公告，称07年上半年净利润将同比增长100%至150%。而06年实现净利润1889万元，每股收益 0.07元。以此计算，公司07年上半年实现净利润为3778至4722万元，实现投资收益和销售收入双增长。
公司业绩大幅增长的原因主要是公司投资收益的增加，同时公司经营状况较好，销售收入增加。据公司一季报披露，投资收益为1431万元，占营业利润一半左右。而二季度新股发行有所放慢，其靠新股中签所得收益可能少于一季度。以此推算，公司上半年扣除投资收益后业绩增长可能在20%左右，即达到0.09元左右。同时，公司主导产品驴胶补血颗粒和六味地黄丸的销售名列前矛，品牌具一定影响力，07年公司将一手抓销售，一手抓降低成本。06年影响公司成本的主因是白糖涨价，从2800元/吨涨到5700元/吨，全年平均价格为4400元/吨。而07年公司面对的主要是中药材的涨价，尽管公司采取招标等手段压缩成本，但主导产品毛利率仍将略有下降。另一个主导产品——斯奇康注射液06年受医院销售环境影响销售下滑17%，07年也将有恢复性增长。
长江证券分析师叶颂涛认为公司发展基础良好，潜在发展空间较大。目前已成立专门部门大力促销，并制定相应激励政策。但公司下一步增长格局，有待进一步清晰化。综合各方面情况，维持其“谨慎推荐”投资评级。
永鼎光缆：08年后各项业务将渐入佳境
永鼎光缆 （600105 ）是依靠专业生产光电缆而起家的企业，目前的发展战略开始从专业化向多元化转变，目前主营业务有三部分：光电缆及开关柜、房地产、医疗及交通，其中，医疗和交通业务暂时还处于投入期，但08年后将对公司经营产生实质性影响。
| 