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大族激光股改 深圳高新投国资流失否

日期：2007-7-7  http://www.rich998.com  阅读：  次    讨论2007年投资热点

    在这场对赌局中，与高云峰渊源极深的深圳高新投，虽为"小非"却自愿承担"大非"责任，缘何作茧自缚并甘冒致使国资流失的风险?
　　在《证券市场周刊》得到的有关大族激光  （002008 ）股改《补偿协议书》中，高新投(即"深圳市高新技术投资担保有限公司")所扮演的角色让人不解。

　　一方面，在协议书中，高新投是甲方一员，按照协议规定"卖出价格复权价的平均价格高于9元人民币/股"，高出部分的30%将补偿高云峰等乙方；另一方面，股改前高新投所持大族激光股份不过3.74%，属于"小非"(即持股小于5%的非流通股股东)。而依照证监会针对上市公司股改的相关管理办法，高新投在获得流通权的第二年，即可将其持股全部出售，并不受限。

　　因此，对于签署这份协议，高新投与大连正源、深圳东盛等处境并不相同。对于前者来说，签署这份协议的象征意义远大于实际意义。只是，高新投为何愿意作茧自缚呢? 

　　高新投渊源

　　知情人士回忆称，当时，高新投对这份《补偿协议书》态度特别积极，非常爽快便答应签署；这样一来，让原本坚持争取更好方案的甲方阵营出现松动，在各自算账之后，甲方各成员均选择了签字同意。

　　实际上，高云峰与高新投交往多年，渊源颇深。早在1998年，双方即开始接触，当时急于用钱的高云峰找到了高新投，后者以解决中小企业融资难担保难问题而著称。

　　最初，双方合作并非一帆风顺，高新投向高云峰提出了非常苛刻的条件，这与其今天对所持大族激光股权的轻率处置形成鲜明对比。长达9个月的谈判之后，高云峰和高新投达成了协议。新的大族激光成立，高新投投资了438万元，占比51%，高云峰以原大族激光的净资产作价入股，持有剩余股权，虽然如此安排意味着失去控股权，但是当时高云峰已别无选择。

　　不过，高云峰还是布下了一个"埋伏"。他与高新投约定，大族激光的净资产如能在一年半之内，从高新投入股时的860万元变成2000万元，高云峰可以从高新投手中买回2%的股权，这样他本人持股51%，拿回控制权。

　　一年半之后，大族激光净资产达到了3500万元，高云峰要求高新投履行承诺，但是双方却为此闹得非常不愉快。据称，高新投当时非常愤怒，一个例证是，在创业板首批推荐企业上市的名单上，有推荐资格的高新投竟然拒绝推荐大族激光。

　　后来，政策的变化让双方的约定无法执行。按照当时规定，国有资产转让必须通过竞拍的方式来完成。随后，高新投将其持有的46%大族激光股权公开拍卖，保留5%股权。

　　在击退厦门建发集团、深圳大鹏创业投资等一大批强有力的竞争对手，高云峰以2400万元的高价最终拍得46%的股权，成为当时深圳市个人购买国有股权成交额最大的一宗。高新投同时也以国有资产增值数倍退出，赚了个盆满钵满。

　　高新投和大族激光的故事并未到此为止。目前，大族激光董事会秘书胡殿君与原非流通股股东肖虎(也为《补偿协议书》甲方成员之一)，此前均在高新投任职，足见双方关系不同寻常。

　　从高新投手上接过46%大族激光股权之后，高云峰不得不考虑再次引入新的战略投资者，因为其竞购股权的一部分资金是向香港客户借来的。最终，高云峰将手上一部分股权分别出售给红塔集团、海南洋浦华洋、招商局集团等投资者。据了解，当时海南洋浦华洋和红塔都是以3.8倍净资产的价格入股大族激光。

　　2001年，大族激光进行股份制改造。股东席次重新划分：高云峰及其控制的大族实业分别持有29%公司股权，洋浦华洋持股10%，红塔创新、大连正源和深圳东盛均持有8%公司股权，高新投持股5%。

　　2004年，大族激光成功登陆深圳中小板市场，发行2700万股，发行价为9.2元/股。直至股改前夕，大族激光的股权结构都相当稳定。高云峰、大族实业分别占股21.68%，洋浦华洋持股7.48%，红塔创新、大连正源和深圳东盛持股5.98%，高新投持股3.74%，增加了一个自然人肖虎，持股为2.24%。

　　到2005年9月，洋浦华洋将公司股权全部转让给大族实业，转让价格极其低廉，仅为每股4元，相当于2005年中报大族激光的每股净资产的1.5倍，远低于当时入股时的3.8倍PB，更是远低于当时约12元的股价。

　　据了解，海南洋浦华洋(简称"洋浦华洋")就是华菱管线  （000932 ）的孙公司，原名湖南华洋科技发展有限公司，注册资本2000万元。华菱管线通过子公司上海迪策科技发展有限公司持有洋浦华洋40%的股权。

　　洋浦华洋经营范围为电脑网络、计算机应用、系统集成、环保材料及生物领域内的"四技"(技术开发、技术咨询、技术研制、技术服务)服务和安装，实业投资、企业资产管理、商务咨询。截至2003年12月31日，该公司总资产13763万元，净资产2229万元，2003年度实现净利润0万元。




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