云铝股份：公司业绩增长符合市场预期 推荐
云铝股份 （000807 ）公告，公司2007中期业绩大幅预增150-200%，由于国产设备投资抵免所得税，公司2007年抵免额度为2669 万元。根据公司预增幅度，不考虑所得税抵免，云铝中报实现每股收益0.25-0.3元，公司业绩同比增长主要源于氧化铝材采购成本的下降和产品销售价格的小幅上涨，公司业绩增长符合市场预期。
分季度环比分析，预计云铝2季度每股收益将在0.15-0.2元，环比1季度0.1元大幅增长，主要原因在于，随着进入雨季，公司在丰水季节电价下降导致的成本下降，并且公司在丰水期的产能利用率也恢复正常。随着国内大量的新建和在建电解铝和氧化铝项目将继续快速释放产量，未来铝价和氧化铝价格都将回落压力。但在全球范围内旺盛需求和成本的支撑下，国内铝价的下跌空间将有限，并且铝价也将受益于对其他有色金属的替代效应，但对铝材出口退税的取消将对国内未来铝价产生一定负面影响。随着云南地区下半年丰水季节的延续，云铝电力采购成本将处于较低水平，公司实际产能也将正常释放，加之对国内现货氧化铝价格和电解铝价格下降趋势的判断，预计云铝下半年盈利能力维持在2季度水平。
东方证券分析师杨宝峰预计，2007-2008云铝股份将实现每股收益至0.68元和0.71元，其中2007年包含0.03元的所得税抵免贡献。云铝股份业绩增长已经在股价中得到充分反映，其估值已经进入行业合理区间，维持云铝股份“中性”投资评级。
山河智能：最具竞争力的机械公司之一 实力雄厚
山河智能 （002097 ）去年小挖销售量在1700台左右。新增小挖产能1500台的IPO项目有望在8、9月份逐渐投产，届时公司小万产能在 3500台左右。预计今年公司小挖销量在3000台上下，同比增长106％。在未来的产品规划中，公司有可能涉足大型挖掘机生产。
静力压桩机符合低噪音的环保要求，在发展中国家的城市建设中有很大的市场需求，随着施工方法从锤击到压入承载的转变，预计液压静力压桩机的未来市场年均需求增长20％左右，公司去年压桩机销售约180台，预计今年销量在200台以上。06年公司旋挖钻机的销量仅次于三一重工而位居第二，由于公司用自制底盘，整机稳定性和协调性比较好，售价比竞争对手高5％左右，预计今年全年销售量可达60～70台。国内一体化潜孔钻机高端设备由进口品牌一统天下，而公司产品主要替代进口，06年销售20多台，预计销售30多台。IPO的另一个新增80台潜孔钻机、40台露天全液钻机项目预计明后年才能投产。除了小挖以外，小型工程机械还包括滑移式装载机、叉装车等。公司去年就推出了滑移式装载机，今年将实现小批量生产并全部出口。
中信建投分析师高晓春预计，公司07～09年分别实现每股收益1.15、1.70和2.35元，同比增长98.33％、47.77％和38.80％。按照08年40～45倍动态市盈率进行估值，合理股价在70～75元左右。给予“增持”评级。
华泰股份：化工资产注入将提升业绩
华泰股份 （600308 ）26日公告，公司关于向华泰集团发行股份购买资产的方案获得中国证监会核准。发行股份为6823.19万股，发行价格为 9.15元/股，用于购买集团拥有的东营协发100%股权、东营华泰纸业100%股权、东营华泰精细100%股权、东营华泰热力100%股权和华泰集团生产经营中使用的5宗土地使用权。同时证监会核准豁免华泰集团的要约收购义务。
化工资产的注入将较大幅度提升公司的业绩，预计化工业务07年将为公司贡献约1.7亿左右的净利润。此外，公司还与美国杜邦集团达成合作意向，这将为公司该部分业务未来业绩增长提供支撑。随着稳定增长的国内需求及有效开拓国外市场消化产能，新闻纸行业的供求关系出现好转，华泰于4月底的提价已为下游接受，并与相关报社进行再次提价的谈判。公司业绩将随产能大幅释放同比例增长。此外，公司开拓国际市场也卓有成效，目前已获得50万吨的海外订单(主要来自印度，出口价较国内约高100元)，这也将大大缓解国内产能集中释放对公司的压力。公司努力向上游延伸，解决原材料瓶颈，积极开拓废纸收购渠道和建设速生林，增强原料控制力，实现林浆纸一体化。
申银万国分析师周海晨等认为，鉴于公司化工资产盈利水平较佳以及发行股本低于此前预估值，提高07-09年的每股收益分别至1.15、1.37和1.57元，对应的08年动态市盈率约为18倍。维持“增持”评级。
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