维科精华：未来投资收益保障业绩增长 推荐
山西三维 （000755 ）公布07年一季度报告，报告期内公司实现净利润7429.9万元，同比增长337.78%，实现每股收益0.19元。同时，公司预计07年中期实现的净利润将同比增长200%以上。PVA、BDO系列产品产销量增加、价格上涨是公司业绩大幅提升的主要因素。
公司现有炔醛法BDO产能7.5万吨/年，拥有明显成本优势，7.5万吨/年顺酐酯化法BDO在08年初建成后，公司BDO产能将达15万吨/年，稳居国内第一。聚乙烯醇(PVA)系列产品是公司传统主导产品，现有产能10万吨/年，定向增发募集资金项目2万吨/年低碱法聚乙烯醇将在08年投产，到2009年，公司将形成15万吨/年的聚乙烯醇产能。另公司20万吨/年粗苯精制项目也将在07年8月投料生产。各产品产能的扩张加行业向好将支持公司业绩实现大幅增长。
天相投顾分析师贾华为等认为，根据公司一季报内容以及目前公司产品价格水平，上调07、08、09年公司BDO产品价格为18260元/ 吨、17400元/吨、17400元/吨，毛利率水平分别为50%、35%、32%。调整后，公司07、08、09年的每股收益分别为0.85、 1.10、1.30元。给以08年25～28倍的市盈率水平，对应目标价27.5～30.8元。考虑到目前公司股价已接近目标价，出于谨慎考虑，下调评级至“增持”。
中国石化:公司为3500点安全增值的首选
在3500点，投资于中国石化这样低市盈率、业绩快速增长的优质资产，是安全增值的首选。
在WTI为60美元/桶的基准下，上游部门07年季均EBIT为125亿元左右；炼油部门盈利在07年会逐季缓步攀升；销售部门的增长是内生性、可持续的增长，07年销售部门全年EBIT预计为362亿，同比增长19.8％；假设化工部门盈利逐季下降，2Q到4Q逐季EBIT减少10亿元；中石化07年季均EBIT可达300亿，推测全年实现EBIT为1228亿元，预计07年EPS将达到0.90元。
WTI油价介于45－80美元之间时，中石化盈利的波动性小于20％，我们认为45－80美元是原油价格的高概率区间。根据测算，在WTI为60美元的基准下，按07年基准EPS为0.90元计算，并假设成品油价格在原油价格每变动10％时调整成品油价格，当原油价格下跌趋势中，在趋近55美元、49美元时，07年EPS接近基准业绩向上波动的上限，即每股1元以上；当原油价格在上涨趋势中，在趋近66美元、72美元时，07年业绩接近波动区间的下限为0.8元左右。
我们将中石化07－08年的盈利预测分别上调12％与8％，调整后，预期07年EPS为0.90元，08年EPS为1.08元，07－08年公司复合增长率为35％。我们将中石化A股6个月目标价定为15元，即07年动态PE的16X；维持12个月内20元的目标价，即08年动态PE的18.5X。
四大引擎马力强劲全年业绩值得期待3500点，想让你的投资安全地增值，最佳的选择是买进低市盈率、且业绩快速增长的股票，我们首选中国石化。
海印股份：碳黑业务大幅提高赢利水平
海印股份 （000861 ）今日公布2007年一季报，公司当期实现主营业务收入9406万元，同比增长34%；实现主营业务利润3121万元，同比大幅增长63%；实现净利润779万元，比上年同期大幅增长136%。公司一季度每股收益为0.07元，净资产收益率3.1%。
海印股份一季度大幅增长的主要原因是炭黑业务自2006年第三季度以来盈利能力大幅提升，而一季报母、子公司分解报表显示，高岭土业务实现的净利润也开始出现明显增长，表明公司2006年大力开发造纸厂商客户的营销效果开始显现。海印股份同时发布了2007年中期预增公告，称主要由于今年炭黑和高岭土两个产业产销量都同比上升，单位产品分摊进入生产成本的固定费用下降；子公司高岭科技有限公司的煤代油技术改造成功，上年同期采用燃烧油供热，本年采用煤供热，成本比上年同期下降较多，预计公司2007年中期累计净利润比上年同期增长100%—150%。以此测算，海印股份年中期每股收益约为0.14元-0.17元。
东方证券分析师陈玉辉建议维持海印股份2007、2008年每股收益0.34元、0.49元的预测。综合考虑公司收购广西高岭土矿并扩大高岭土产能这一不确定性因素的影响和市场整体估值水平，维持“增持”评级。
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