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一季度业绩增长助推新高点

日期：2007-4-9 http://www.rich998.com 阅读：次讨论2007年投资热点

虽然上周A股市场受到部分外界因素的干扰，但由于场外资金充沛以及存量资金的呵护，A股市场有惊无险，上证综指更是沿着上升通道稳步盘升。如此可以推断，A股市场将在本周再创新高。
　　业绩增长化解压力

　　对于上周A股市场遇压力而不跌的走势，业内人士认为主要是因为两点。

　　一是存款准备金率的上调并不会改变目前场外充沛的资金格局。一方面是因为牛市的赚钱效应使得越来越多的居民成为“股民”，开户数迭创新高就是最好说明，而存款准备金率的提升并不会改变居民投资股票市场的冲动，所以资金总量继续膨胀。另一方面是因为贸易顺差规模的膨胀，据统计资料显示，今年前两个月的贸易顺差就达到了396亿美元，是去年同期的3.3倍。这在目前外汇管理制度下，意味着将释放出3000亿元人民币，而提高0.5个百分点的存款准备金率只冻结2000亿元人民币，所以充沛的增量资金以及资金流动性过剩格局，为A股市场的上涨提供了源源不断的买盘，从而化解因“紧缩”政策所带来的压力。

　　二是业绩增长的动力。目前业内人士之所以对A股市场的后续走势存在分歧，主要是因为当前A股市场的高估值。但这种高估值主要是依靠2006年的净利润推算甚至是2005年年报的净利润计算的，并没有考虑到动态的A股上市公司业绩的快速增长预期。事实上，从当前掌握的信息来看，上市公司一季度业绩的快速增长是可以乐观预期的，据国家统计局公布的全国规模以上工业企业1-2月份实现利润情况看，前两月2932亿元的盈利，比上年同期增长43.8%，是2005年以来的最高值，而上市公司无疑是全国规模以上工业企业的代表，理论上增速更高。

　　充分考虑股改过后上市公司业绩的释放，以及注资所带来的业绩积极改善效应，有券商研究报告乐观预期，如果以2007年动态市盈率推算，目前A股市场仍具投资价值，沪深300的平均动态市盈率有望回落至20倍以下。如此来看，业绩增长动力将化解股指高企所带来的高估值压力。

　　一季度业绩增长助力A股

　　正因为如此，笔者对目前A股市场的走势依然乐观，一方面是因为充沛的资金面，另一方面是不断迅速增长的业绩，而这正是一轮牛市行情必不可少的两个必要条件。也就是说，即便短线因种种突发性消息出现调整或者出现冲高乏力的走势，但内在的做多动能仍在聚集，最终会通过股指走高的方式得到释放。

　　更何况，目前A股市场形成了直接的做多力量，那就是一季度业绩增长，这在上周盘面中显现得特别明显，一方面是统计数据显示出的引导性行业板块成为领涨先锋，包括钢铁、汽车、化工、非金属矿制品、券商等前两个月行业利润增长迅速的行业；另一方面则是一季度业绩出现暴增的个股往往有不俗走势，比如说业绩同比增长3000%至3100%的金融街，再比如说业绩同比增长300%以上的上海汽车等等。而随着时间的推移，会有越来越多的个股公布业绩暴增公告，辽宁成大、吉林敖东等券商概念股均是候选股。另外，山西焦化、中信证券等个股在上周末也公布了业绩暴增2500%、12倍的一季度预喜公告。

　　如此来看，一季度业绩的快速增长不仅仅可以迅速化解高估值压力，而且还可以给A股市场带来直接的做多源动力，从而成为上证综指不断走高的源动力。有意思的是，此类个股不仅仅是A股市场走高的源动力，也是投资者在一季度季报披露前可重点关注的强势股。另外，物业租赁类的地产股、行业低谷期的焦炭以及化学原料药等相关行业个股也可积极关注，包括陆家嘴、山西焦炭、威远生化、华东医药等。

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